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BTC 比特币与黄金在2026年21类主要资产中排名垫底
截至2026年初，比特币和黄金在涵盖21个主要资产类别的排名中分别位列倒数第一和第二。这一在研究序列中前所未有的局面，并不意味着它们是市场上表现最差的投资品种，而是揭示了它们对高利率环境的共同脆弱性。
核心要点
- 在2026年的21类资产排名中，比特币和黄金位居最后两位。
- 自今年1月以来，黄金下跌了7.5%，而比特币下跌了7.3%。
- 高利率和通胀担忧惩罚了这两类不产生利息的资产。
- 油价上涨加剧了对通胀及美联储决策的担忧。
- 尽管2026年表现低迷，但比特币和黄金仍保持着坚实的长期业绩。
为何两者同时落后？
截至10月23日，自年初以来黄金累计下跌7.5%，比特币下跌7.3%。根据Creative Planning首席策略师Charlie Bilello编制的表格，这两项资产的表现落后于股票、债券，甚至货币市场投资。
然而，“2026年最差资产”这一说法需要加以辨析。该排名仅涵盖策略师选择的21个主要投资类别，并未包括所有个股、所有加密货币或单独列出的大宗商品。
关键数据对比：
- 黄金：自1月1日起下跌7.5%
- 比特币：同期下跌7.3%
- 大宗商品：上涨52.5%
- 美国大型股：上涨12.3%
- 短期美国国债收益率：2.9%
- 追踪类别中仅有57%呈现正收益
Bilello指出：“这是我们在日历年度内从未见过的情况。”该历史数据始于2011年，因为从那时起比特币的数据才具备足够的可比性。因此，这一结论仅针对这一特定时期，而非整个金融市场历史。
此外，该排名仅为暂定结果。数据截止至10月23日，距离年底还有两个多月，比特币或黄金的重大变化仍可能改变12月31日前的最终排名。
高利率将两种截然不同的资产联系在一起
比特币和黄金基于截然不同的机制。前者是一种高度波动的数字资产，全天候交易，且仍深受科技股价值的影响；后者则是被个人、央行和机构持有数个世纪的实体金属。
尽管如此，它们有一个共同的弱点：都不支付利息。当债券收益率上升时，投资者可以通过持有国库券或货币市场产品获得定期收入。相比之下，持有比特币和黄金的机会成本随之增加。
随着通胀担忧的回潮，这种压力进一步加剧。受中东紧张局势和供应风险影响，布伦特原油在10月23日突破每桶116美元。能源价格飙升可能推高消费者物价，并促使美联储维持限制性政策。
尽管通常被视为不确定时期的避险资产，黄金近期并未从科技股下跌中受益。据ING分析师称，投资者似乎更担心油价上涨及其对通胀的后果。
不过，在周跌幅4%后，黄金于10月26日小幅反弹至每盎司约4009美元。油价的回落缓解了一些担忧，但10月27日至28日的美联储会议仍具有决定性意义。
糟糕的一年并不能抹去过往业绩
2026年的下跌发生在前两年非常有利的环境下。比特币在2024年上涨了121%，而黄金在2025年上涨了63.7%，创下Bilello表格中的最佳年度表现。因此，当前的部分下跌是对此前大幅上涨后的回调。
黄金在2026年初曾突破每盎司5400美元，随后在10月23日跌至4000美元以下。自峰值以来，它已下跌超过20%，但仍远高于2025年飙升前的水平。
比特币目前交易价格约为80,000美元。相较于2025年10月创下的126,000美元以上的纪录高点，其跌幅约为35%。鉴于比特币在2026年开始前已回吐部分涨幅，其年度跌幅与峰值以来的跌幅相比显得有限。
拉长周期来看，结果截然不同。自2011年以来，在Bilello的排名中，比特币的年化回报率估计为120.6%，而黄金为6.3%。然而，这些历史平均值不能保证未来表现，且掩盖了有时非常深度的回撤。
2026年的结果主要表明，比特币和黄金并非对所有风险都具有防御能力。当通胀推高利率并利好生息资产时，它们可能会同时遭受损失。因此，它们的行为更多取决于经济冲击的具体性质，而非仅仅依赖于其“价值储存”的标签。
