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Following核心要点
Coinbase 第三季度实现利润7.19亿美元，超出华尔街预期。
加密货币交易收入同比大幅下滑44%，降至5.90亿美元。
预测市场及订阅服务展现出强劲的增长势头。
Coinbase 三季度盈利超预期，但股价盘后小幅下跌
尽管 Coinbase 宣布在2026年第三季度实现7.19亿美元的意外利润，但其股价在10月29日盘后交易中仍下跌约2%。虽然盈利表现优于华尔街分析师的预期，但收入的下降以及加密货币交易活动的减弱，引发了市场对公司基本面表现的担忧。
Coinbase 报告每股收益为2.51美元，轻松超越了分析师预计的每股约0.26美元的亏损。然而，公司总收入同比下降35%，至12.2亿美元，与市场预期相符。
7.19亿美元利润背后的隐忧
尽管 Coinbase 在连续三个季度亏损后重新实现盈利，但其报告的 earnings（收益）中很大一部分来自投资收益，而非核心业务运营。
公司在本季度记录了约7.15亿美元的加密货币投资损益。若剔除与投资相关的收益及其他调整项，Coinbase 的调整后净利润仅为7800万美元。
交易收入也同比下降了44%，至5.90亿美元，这可能与加密货币交易环境疲软及市场波动性降低有关。尽管如此，Coinbase 在加密货币交易量中的市场份额提升至10.7%，实现了连续第四个季度的市场份额增长。
调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到3.33亿美元，较上一季度改善60%，但与去年同期相比仍下降了58%。
预测市场成为主要增长引擎
尽管加密货币交易放缓，但 Coinbase 在新业务板块的报告表现出令人印象深刻的增长。其“预测市场”业务的年化收入已突破2亿美元，成为公司发展史上增长最快的产品之一。
参与每日预测市场的用户数量环比增长超过60%，而该板块的收入自推出以来实现了每季度复合增长率达82%的佳绩。
与此同时，订阅及服务收入达到5.70亿美元，约占净收入的49%。分布在 Coinbase 各产品中的平均 USDC 余额也创下220亿美元的新高，同比增长49%。付费 Coinbase One 订阅用户同期增长了24%。
Coinbase 股票的未来走向
Coinbase 将全年调整后的支出指引下调至41.5亿至43.0亿美元之间，并预计第四季度订阅及服务收入将在5.50亿至6.30亿美元之间。截至9月底，该公司持有现金及现金等价物约为86亿美元。
然而，投资者依然保持谨慎。在周四财报发布之前，自2026年初以来，Coinbase 股价已累计下跌约29%。尽管不断扩展的预测市场、稳定币服务及订阅业务提供了潜在的增长机会，但 Coinbase 的最新业绩表明，其加密货币交易业务仍面临挑战。
