Greenlane的7000万美元BERA资金库在第二季度骤降至仅1640万美元

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Greenlane Holdings 的 BERA 数字资产财库在第二季度末公允价值降至 1640 万美元，较其 7000 万美元的成本基础下跌约 76.6%。

截至 6 月 30 日，该公司持有 8130 万枚 BERA 及等价代币，高于 3 月底的 7770 万枚。当季 Greenlane 录得 1910 万美元的数字资产公允价值损失，净亏损达 2480 万美元。BERA 年初至今已下跌 75.9%，交易价格接近 0.146 美元。

根据 Greenlane 的最新监管文件，这家纳斯达克上市公司截至 6 月 30 日持有约 8130 万枚 BERA 及等价代币，尽管代币市场价格持续下跌，但持仓量较第一季末的约 7770 万枚有所增加。

持仓的收购成本与季末公允价值之间的差额约为 5380 万美元。截至 6 月的三个月内，Greenlane 对其数字资产录得 1910 万美元的非现金公允价值损失，这导致当季净亏损达 2480 万美元。与此同时，公司继续将其持仓部署在 Berachain 生态系统中。其数字资产运营在本季度产生了约 30.9 万美元的质押和收益收入，在底层财库价值下降的同时，提供了 BERA 和其他资产的收入。

自年初以来，Greenlane 的风险敞口有所增加。公司报告称 3 月底持有 7770 万枚 BERA 及等价代币，这意味着第二季度持仓增加了约 360 万枚。

尽管估值下降，Greenlane 的 BERA 财库仍在增长

Greenlane 于 2025 年 10 月进入加密货币财库业务，将一家此前主要因大麻配件和消费品而闻名的公司转变为 Berachain 原生代币的公开持有者。该策略紧随一笔由数字资产投资者支持的 1.107 亿美元私募配售。此次融资由 Polychain Capital 领投，Blockchain.com、Kraken、North Rock Digital、CitizenX 和 dao5 参与。Greenlane 当时表示，所得款项将用于支持其 BERA 财库，通过公开市场和场外交易收购代币。公司还成立了 BeraStrategy 作为其数字资产管理运营部门，作为交易的一部分。

根据公司披露，截至 2 月底，Greenlane 的持仓包括最初持有的 5420 万枚 BERA、另外在公开市场购买的 1490 万枚代币，以及通过质押、验证节点参与和结构化代币交易协议获得的额外 BERA。

Greenlane 第一季度的文件随后显示，BERA 价格下跌的速度如何影响了该策略。截至 3 月 31 日的三个月内，公司报告净亏损 1820 万美元，而其资产负债表已严重依赖数字资产、现金和与美元挂钩的稳定币。管理层在该文件中表示，其财务状况和经营业绩已受到数字资产市场状况的显著影响，尤其是其持有的 BERA 公允价值。

公司通过 vapor.com 及相关渠道继续其传统生活方式配件业务，但 Greenlane 表示，在 2025 年策略调整后，该业务已缩减。仓库运营已基本退出，剩余的电商业务转向轻资产的代发货模式。

BERA 价格下跌削减了 Greenlane 的持仓价值

估值损失发生在 BERA 从 2026 年初的水平持续大幅下跌之际。根据 CoinGecko 数据，撰写本文时 Berachain 的交易价格约为 0.146 美元，自年初以来该代币下跌约 75.9%。BERA 在 2026 年初曾短暂交易至 1.20 美元以上，随后跌至 0.15 美元附近。

此次下跌之前，2 月份经历了一段极度波动的时期。在永续期货市场出现异常失衡，引发大量空头清算后，BERA 曾短暂飙升至 1.43 美元。在那次波动中，BERA 在 24 小时内上涨 82% 至约 0.94 美元，期货成交量飙升 632% 至 29.4 亿美元，未平仓合约增加 102% 至 1.428 亿美元。在 2 月 6 日涉及 6375 万枚 BERA 的代币解锁后，交易员重新调整头寸，资金费率在深度负值和正值之间摇摆。

此次反弹并未发展为持续复苏。截至 7 月 15 日，BERA 交易价格约为 0.187 美元，该代币在过去一个月内已下跌超过 30%。此后其价格进一步接近 0.15 美元，进一步降低了大型 BERA 计价头寸（如 Greenlane 的财库）的美元价值。BERA 当前价格也远低于 2025 年 2 月 Berachain 上线后不久的水平。在包括 Crypto.com、Upbit、MEXC 和 Bithumb 在内的多家主要交易所上线后，BERA 曾达到接近 15 美元的历史高点，随后开始长期下跌。

自网络早期交易时期以来，代币供应量也有所增加。2025 年 5 月的 Boyco Vaults 发布带来了更多资产和 BERA 进入流通，该代币在事件前后七天内下跌 21%。此次发布涉及 27 亿美元锁定资产，并包含约 2% 的 BERA 总供应量。

Greenlane 从其 Berachain 头寸中赚取收益

尽管 Greenlane 的财库估值下降，但公司的策略远不止是在资产负债表上持有 BERA。Greenlane 参与质押、验证节点运营、流动性提供及其他 Berachain 活动，旨在产生额外代币或收益。这些活动构成了第二季度报告的数字资产板块收入 30.9 万美元。

Berachain 使用 Proof-of-Liquidity 模型，将网络激励与在其去中心化金融生态系统中提供的流动性挂钩。BERA 作为网络的本地 gas 代币，而 BGT 用于治理，HONEY 作为其抵押支持的稳定币。对该系统的更改也扩大了 BERA 作为收益产生资产的角色。2025 年提出的 Proof-of-Liquidity 升级将三分之一的协议激励导向 BERA 奖励模型，为代币持有者创造了协议层面的收益来源。

该网络于 2025 年 3 月将其奖励范围扩展到 Berachain 的 BEX 池之外，允许更多应用程序和保险库参与 Proof-of-Liquidity 激励。Greenlane 的策略利用类似的网络机制，随时间增加其代币持仓。其 2 月份的披露称，财库不仅通过购买，还通过质押和验证节点参与积累了 BERA，同时公司警告称，协议奖励率可能因网络状况、验证节点变更、奖励计划及市场波动而变化。

截至 6 月 30 日，这些活动帮助 Greenlane 将其 BERA 及等价头寸增加到 8130 万枚代币，尽管财库的公允价值降至 1640 万美元。