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ZEC Hyperliquid未平仓合约首次突破180亿美元大关，创历史新高
随着加密资产与非加密资产永续合约市场的交易活动持续升温，Hyperliquid的未平仓合约价值（Open Interest）首次突破180亿美元，创下历史新高。此前该平台的最高纪录为9月19日触及的163.6亿美元。截至8月底，未平仓合约价值仍高于130亿美元，这意味着在短短数周内，平台上的未结持仓规模增加了约50亿美元。
市场构成与HIP-3生态扩张
数据显示，比特币、以太坊和HYPE代币合计贡献了约93.3亿美元的未平仓合约价值。与此同时，HIP-3市场继续在股票、大宗商品和指数等领域吸引大量资金流入。自2025年10月推出以来，HIP-3框架已成为Hyperliquid超越核心加密货币市场的关键力量，允许第三方开发者质押HYPE并部署基于非加密资产的永续合约。
通过HIP-3推出的市场涵盖了从标普500指数、黄金、原油到SpaceX等私营公司的预IPO合约等多种资产类别。据Lookonchain引用的官方数据，截至9月23日，Hyperliquid的未平仓合约达到180亿美元，较四天前创下的163.6亿美元纪录再创新高。这一数字代表双边未平仓合约价值，即平台上多头和空头头寸的总和，反映了尚未平仓或结算的衍生品持仓情况。
过去几周，未平仓合约规模显著增长。DefiLlama Research数据显示，8月31日该数值已超过130亿美元，当时Hyperliquid每月处理的永续合约交易量约为2200亿美元。最新的180亿美元读数表明，相较于8月底的水平，未结持仓增长了近50亿美元。
具体资产持仓分析
尽管HIP-3市场在过去30天内占据了Hyperliquid总交易量的约30%，但加密货币永续合约仍占据平台最大的持仓份额。根据9月23日的HyperIntel数据：
- 比特币（Bitcoin）：未平仓合约约为40.5亿美元
- 以太坊（Ether）：未平仓合约约为31.8亿美元
- HYPE：未平仓合约约为21.0亿美元
- Zcash：未平仓合约约为8.586亿美元
- Solana：未平仓合约约为7.637亿美元
在非加密市场方面，持仓规模同样可观。与标普500指数挂钩的永续合约未平仓价值约为4.189亿美元，黄金合约则接近3.017亿美元。以TradeXYZ为例，其第二季度交易量达到2023.6亿美元，环比增长显著，季度末未平仓合约达29.6亿美元，涵盖55个股票永续合约市场，累计交易量达589亿美元。
技术架构与合规进展
HIP-3框架允许部署者利用Hyperliquid的HyperCore基础设施进行交易和保证金管理，同时自行决定预言机价格源及杠杆参数等关键设置。主网部署需质押HYPE代币。此外，Hyperliquid还引入了HIP-4框架，于5月上线事件合约（Event Contracts），允许基于特定结果而非资产价格的市场交易。8月底，第三方开始部署HIP-4市场。
在产品创新方面，Hyperliquid于9月21日在所有永续合约市场中推出了追踪止损单（Trailing Stops）。该订单类型允许交易者在订单激活后，设定一个相对于最佳价格的百分比距离。对于多头头寸，触发价跟随激活后的最高标记价格；对于空头头寸，则跟随最低标记价格。
面向美国监管市场的布局也在稳步推进。Payward（Kraken母公司）本月宣布，Bitnomial将在获得监管批准后，为符合条件的美国客户部署和管理拟议中的Hyperliquid永续合约市场。在该计划结构中，Bitnomial Exchange将作为HIP-3部署者，Bitnomial Clearinghouse负责清算和结算，NinjaTrader Clearing则处理已批准的客户账户。访问将通过权限控制的HIP-3市场进行，旨在符合美国衍生品法规要求。
