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周末交易推动Hyperliquid HIP-3未平仓合约突破40亿美元

2026-08-11 00:17:56

Hyperliquid的HIP-3市场实现新里程碑

自去年10月主网上线以来，Hyperliquid的HIP-3市场在交易量和未平仓合约方面均取得了显著增长。本周末，HIP-3市场再创新高，首次突破40亿美元未平仓合约大关。一个月前，该数字为36.7亿美元，意味着过去四周增长了9.8%。而回顾今年年初，这一数字仅为2.5933亿美元，短短七个多月内增幅高达1454%。

周末持仓未受纳斯达克和CME停盘影响

这一里程碑的时机尤为关键。纳斯达克和芝加哥商品交易所（CME）当时均处于停盘状态。任何在周末持有股票、指数或大宗商品杠杆头寸的交易者，都在一个不受开盘钟声限制的平台上进行操作——而这正是HIP-3市场的核心场景。HIP-3允许任何质押50万枚HYPE的构建者在Hyperliquid上推出加密货币、个股、指数、大宗商品和外汇的永续合约市场。本次周末未平仓合约的突破意义重大，因为两项数据均出现在纳斯达克和CME休市的日子。

Talos在今年6月就曾指出类似趋势，发现标普500永续合约近一半的交易量以及超过60%的原油永续合约交易量，已经发生在美国市场交易时段之外。这表明交易者早在本次周末之前就已开始使用这些市场。40亿美元的未平仓合约并非偶然事件，而是行为加速的体现。

单一部署者占据99.4%份额

在8月8日总计40.3亿美元的未平仓合约中，xyz账户贡献了40.1亿美元。其余参与者合计仅约2600万美元，其中mkts为1237万美元，para为820万美元，hyna为542万美元。随着总规模的扩大，这一比例几乎未发生变动。从生态系统的图表来看，这实际上是一个部署者的账本，加上一个可忽略的误差项。几乎所有HIP-3的敞口都集中在单一操作者手中，包括部署者风险、市场设计、预言机选择及上市决策。一旦该操作者出现问题，风险无法分散到其他十几个平台，因为根本不存在这么多平台。

如此快速的增长通常会吸引第二、第三个重要参与者加入。但十个月过去了，这一情况并未在实质性规模上发生。

美国商品期货交易委员会（CFTC）已收到相关质询

洲际交易所（ICE）首席执行官杰夫·斯普雷彻已向CFTC提出请求，要求建立公平的竞争环境。ICE拥有纽约证券交易所（NYSE），因此这一投诉来自一个与上市股票产品、全天候运行且无需承担NYSE注册负担的平台直接相关的运营商。这一论点很可能被采纳。问题不在于链上永续合约本身具有危险性，而在于两个提供类似经济敞口的平台，却在截然不同的规则下运营——其中一个平台已突破40亿美元，但其背后却没有注册交易所支撑。

需求已经明确。HIP-3证明了人们希望在周日凌晨2点获得杠杆化的股票和大宗商品敞口。悬而未决的问题是，一个未注册的运营者还能独自供应这种服务多久。

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