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SOL DeFi Development Corp. 增持 Solana，构建数字资产金库
DeFi Development Corp.（股票代码：DFDV）是一家在加密生态系统中以拥有全球第二大 Solana (SOL) 持仓量而闻名的金融服务与资产管理公司。该公司近日宣布向国库追加了 26,202 枚 SOL，价值约 300 万美元。根据公开公司用于披露重大事件的 8-K 表格文件显示，这笔资金是在 9 月 28 日至 10 月 2 日期间转入的。
这家在纳斯达克上市的公司目前持有 2,564,212 枚 SOL 以及“SOL 等价物”（ filing 文件中未明确定义该术语）。其将这些资产估值为 3.02 亿美元，较 9 月 25 日持有的 2,538,010 枚 SOL 增长了 1%。
增持节奏放缓，但管理层保持乐观
尽管持仓总量增加，但公司积累资产的步伐正在放缓。数据显示，截至 9 月 18 日的一周内，DFDV 增加了 101,381 枚 SOL；而在随后的一周中，这一数字降至 47,706 枚。然而，首席执行官 Joseph Onorati 在公司新闻稿中以不同的视角解读了这一趋势。
“DFDV 这艘船正以闪电般的速度前行。我们持续买入 SOL，自 8 月 12 日以来，我们的国库规模已增长 11%，”Onorati 表示。不过，这里的“闪电速度”实际上约为前一周增速的一半。
数字资产金库模式：将比特币策略应用于 Solana
DFDV 属于所谓的“数字资产金库公司”（Digital Asset Treasury Company），其主要战略是在资产负债表上堆积单一加密货币。该公司将 Michael Saylor 的 Strategy 公司在比特币领域普及的模式应用到了 Solana 上，并运行自己的验证节点（Validators），即协助运行网络并获得奖励的计算机设备。对于股东而言，这种模式的吸引力在于可以通过常规证券经纪账户获得对 SOL 的风险敞口。
DFDV 将自己定位为 Solana 领域的更大胆押注。Onorati 在 8 月的声明中表示，该公司旨在为投资者提供放大的 SOL 风险敞口。在实践中，这意味着 SOL 价格的波动会对股价产生更剧烈的影响，无论是上涨还是下跌。
融资工具与资本运作
为了筹集资金用于购买 SOL，该公司发行了 CHAD 优先股。根据招股说明书，这部分资金将部分用于购入 SOL。CHAD 的面值为 10 美元，目前每年支付 13% 的股息，即每股 1.30 美元。根据同一份招股说明书，董事会可以调整该利率。
此外，公司还设立了一项金额为 3 亿美元的市价发行计划（At-the-Market Program），这是一种按市场价格随时间出售新股的方式。9 月 1 日，公司曾以每股 9 美元的价格提供 220 万股 CHAD，此举可筹集 1,980 万美元。两天后的首次公开募股（IPO）定价为每股 8 美元，共发行 137.5 万股，筹资约 1,100 万美元。相较于公司估值 3.02 亿美元的国库资产，这是一小部分资金。
业绩增长与公司转型
截至 9 月 30 日，公司发布了初步第三季度估算数据（非最终结果）。数据显示，自 8 月 12 日以来，每股 SOL 持有量和总 SOL 数量均实现了两位数的增长。每股净资产（即在持仓和现金中扣除债务及优先股后，普通股所对应的剩余价值）增长了超过 100%。
在 2025 年转型之前，该公司名为 Janover，是一个商业地产平台。2025 年 5 月，其持有近 60 万枚 SOL，而如今其持仓量已超过此前的四倍。
潜在风险与股息分配
然而，数字资产金库（DAT）模式存在一个陷阱。这类金库通过溢价发行股份来扩张，意味着每股背后的代币价值高于股价。历史证明，当股价跌破其代币价值时，增长往往会停滞。到 2025 年 12 月，许多此类公司的股价已滑落至其加密资产持有价值之下，Strategy 公司亦不例外。
截至目前，公司已宣布从每个营业日起至 10 月 30 日，CHAD 股息为每股 0.00516 美元。
