大多数代币化资产位于投资者无法交易的链上

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代币化现实世界资产市场：3450亿美元的结构性分化

2026年，代币化现实世界资产市场快速增长，但深入分析数据会发现一个对投资者至关重要的结构性分化：大部分价值集中在普通投资者无法直接持有或转移代币的链上。

代表资产与分布式资产：3450亿美元市场的分野

目前，代币化资产总价值约为3453.3亿美元，但其中绝大多数（3066亿美元）被归类为Canton Network上的代表资产。代表资产仅将区块链用作记录层，底层证券仍由传统托管机构持有，投资者无法通过自己的钱包持有或转移这些资产。

这与分布式资产形成鲜明对比——投资者可以在公有链上独立持有和转移分布式资产。目前，分布式代币化资产在公有网络上的总规模为382.7亿美元。Canton Network的可配置隐私模型意味着其大部分活动无法在公共基础设施上直接观测，这进一步限制了零售投资者的透明度。

Canton Network在代表资产类别中的主导地位源于其机构化设计。汇丰Orion、高盛DAP、法国巴黎银行Neobonds等平台均运行在Canton基础设施上。此外，美国存托信托与清算公司（DTCC）与Digital Asset也正在合作，将DTC及美联储合格证券引入Canton Network。