比特币、以太坊飙升逾20%——加密货币熊市是否已终结？

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比特币突破8万美元，分析师认为牛市周期转折点已至

比特币（BTC）近期突然突破20%的涨幅，价格飙升至79,500美元，这让分析师们确信，市场格局正在发生转变，牛市行情可能已重新启动。与此同时，以太坊（ETH）和Hyperliquid（HYPE）的涨幅也超过了25%。数据显示，当前的上涨并非孤立的随机事件。

加密货币市场迎来转折点

在分析近期加密货币市场走势的重要性时，Helios Analytics创始人Jamie Coutts表示：“如果对波动率进行调整（比特币一直处于结构性波动率下降趋势中），本周两天的涨幅是自2018年以来的第五大波动（相当于4.4个标准差）。这看起来不像是一次正常的逆势反弹。2018年和2019年的市场低点，都伴随着波动率挤压，随后出现了大幅的脉冲式上涨。这两次在百分比上都很可观，但在波动率调整后的幅度上，都不及这一次。”

Coutts解释说，此次“上涨的幅度”可能标志着加密货币市场范式的转变。“因此，这是一个周期性的转折点，而不是逆势反弹，后续的统计数据也支持这一观点。在出现类似这样的大幅上涨后，比特币在30天、90天和180天内的上涨概率超过70%，而在随机抽样研究中，这个概率大约只有50%。”

美国国债收益率飙升与政策转向暗示

比特币的这轮大涨，发生在30年期美国国债收益率触及5.33%的19年新高之后。随后，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）宣布，财政部将介入，加倍回购长期债务。这一扩大回购的消息短暂压低了长期国债收益率，并引发了市场将其与收益率曲线控制（YCC）进行比较。这验证了许多加密货币、大宗商品和贵金属交易员一直等待的信号——美联储的印钞机可能又要重启了。

1971 Capital创始人布莱恩·拉斯（Brian Russ）认为，这次回购行为可被视为一种YCC形式。他表示：“信号本身才重要。他们将会限制收益率。用简单的话说：政府正在回购自己的债务。” 拉斯补充道，“贝森特释放的信号才是关键。财政部将会限制收益率。首先是通过增加回购，其次是通过未来调整SLR（补充杠杆率），允许银行购买并持有更多国债。这就是收益率曲线控制，对比特币和黄金是利好。我的观点是，比特币的底部已经出现，新一轮牛市的大幕已经拉开。”

关于市场和投资者可能选择的未来路径，Hyblock首席执行官Shubh Varma表示：“投资者最终会意识到，美国将继续印钞，这些流动性注入正在侵蚀美元的购买力。所以答案很简单。不要持有美元。去买股票，或者任何与美元挂钩且具有长期增长前景的资产。投资者将会选择保护自己免受美元贬值的侵蚀。”

监管机构加速推进加密货币监管框架

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）、白宫和商品期货交易委员会（CFTC）在加密货币监管方面也在向前推进。白宫方面，特朗普总统敦促立法者通过《CLARITY法案》，并强调美国不会放慢成为加密货币行业中心枢纽的步伐。SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）和CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）均表示，如果《CLARITY法案》未能在参议院取得进展，他们的机构将继续推进加密货币规则的制定。

数字商会首席执行官科迪·卡博内（Cody Carbonet）表示：“从总统的评论和讨论中可以非常清楚地看出，美国政府不会等待立法。白宫已经授权SEC和CFTC，要求他们迅速采取行动。” Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）则预测，到2030年，比特币的交易价格可能会在30万至40万美元的区间内。

总体来说，即使《CLARITY法案》在参议院未能通过，SEC、CFTC和白宫也正在兑现其推进加密货币监管的既定目标。

ETF资金涌入与期货合约大规模清算

加密货币市场出现了超过40亿美元的头寸被清算，被Kobeissi Letter归类为“历史上第七大清算事件”。与此同时，贝莱德的IBIT现货比特币ETF的单日交易量飙升至44亿美元以上，创下七个月新高。

比特币涨至79,500美元，使得Strategy公司持有的840,447枚比特币头寸重新恢复盈利，实现14亿美元的未实现收益。该公司股价也出现上涨，拉近了与100美元每股面值的距离。随着Strategy公司的平均成本基础为75,385美元，其重返盈利可能消除了被迫抛售的尾部风险，但未来几周将揭示市场状况的变化是否会转化为新的比特币购买。

数周以来，零售和机构投资者的资金流首次出现协同效应。在部分由空头清算推动的上涨中，ETF资金流入加速。这种协同效应推动了BTC和ETH的两位数涨幅。但随着大部分看跌力量被消耗，能否延续涨势将取决于现货CEX和ETF市场的持续需求。

机构采用和数字资产储备的增长也支撑着加密货币市场的买盘，并且这种趋势远在上周突破性上涨之前就已存在。多份13F文件显示，各种机构投资者正在增加其IBIT头寸，而Metaplanet、Gemini和Strive (SATA)也将比特币添加到其储备中。