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UNI 美联储重启国债票据再投资，加密市场密切关注流动性影响
美联储已恢复国债票据（Treasury Bill）的再投资购买计划，此举重新点燃了加密货币交易员关于当前货币政策状态及其对市场流动性影响的争论。纽约联邦储备银行安排了在9月15日至10月14日期间进行约156亿美元的国债票据再投资收购。在此期间，未计划进行额外的准备金管理购买。
9月16日，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点，使其达到3.75%至4%的水平。
与量化宽松的区别
与量化宽松不同，再投资购买并不会扩大美联储的资产负债表，而仅仅是替换到期的债务。中央银行强调，这些操作旨在维持充足的准备金供应。这一技术性的区别使得当前的行动不同于以往的货币刺激计划。
目前，市场正密切审视这些操作是否会缓解金融状况。近几个月来，比特币对美元流动性、国债收益率以及系统整体杠杆率的变动表现出日益敏感的响应。金融条件的缓解可能会鼓励更大的风险承担行为，而收紧则会对加密货币等投机性资产施加压力。
市场反应与风险偏好
DeFi Planet, a research and analysis platform focusing on decentralized finance and digital assets, analyzed current trends and pointed out that the main indicators to pay attention to include the trend of the US dollar, bond yields and credit spreads. The platform said that while the Fed's action provided market participants with a new data point, it did not clearly indicate that financial conditions had eased.
According to data from Flicker.finance, recent market data shows clear risk appetite. On September 18, the total market value of cryptocurrencies reached US$2.682 trillion, an increase of 2.94% from the previous day. Bitcoin was trading at close to $78,160, up 2.53%, while Ethereum rose 3.33% to about $2,505.
在风险谱系更靠后的位置，Uniswap、Arbitrum和NEAR等资产的涨幅显著超越了比特币。Flicker的情绪模型显示，比特币持有评级置信度为78%，描述为具有积极趋势偏差，但动量信号混杂。这表明该平台的模型保持建设性观点，但没有强烈的方向性确信。
分析师评论
知名加密货币评论员Martini Guy remark称，流动性的增加再次成为他关注的因素，并表示他将密切观察比特币对美联储购买的反应。另一家专注于数字资产分析的平台Coinvo也强调了这些再投资与市场流动性之间的联系，尽管它引用的数字略高，为165亿美元，而非纽约联储的目标156亿美元。
人们正在总体美国金融系统的背景下衡量再投资的潜在影响，其中156亿美元的操作被视为相对适度。分析师指出，其效果取决于整体准备金状况、国债收益率走势、美元强度以及投资者头寸。
通过国债购买回归的流动性引起了加密货币市场的注意，但大多数平台将其视为增量变化，而非全面宽松的货币政策。分析师指出，真正的考验在于这些资金流是否真的会流向比特币和以太坊等风险资产。
前景与市场指标
最近的加息使任何短期前景变得复杂。虽然美联储继续在充足准备金的框架内运作，但交易员被警告不要将这些国债购买解读为政策宽松的确凿证据。
国债收益率的变动可能对加密市场产生比购买行为本身更直接的影响。如果收益率下降，同时准备金水平稳定且风险承担增加，可能会进一步支持正在进行的加密市场反弹。相反，收益率上升或条件收紧可能会抑制进一步的涨势。
稳定币的流动和加密衍生品中的头寸仍然是重要的信号。Flicker的数据显示，部分资产的资金费率为正，意味着杠杆多头交易者需支付费用以维持持仓。然而，分析师警告称，如果杠杆率增加过快，市场可能在波动期间容易受到强制清算的影响。
对于比特币而言，未来的市场方向预计将对美联储的操作、国债收益率、美元流动性以及投资者活动的组合做出反应。虽然焦点重新回到流动性上，但分析师并未将美联储的这一举动定性为新量化宽松阶段的开始。
