加密货币行业在CLARITY法案受挫后寻求美国监管明确性

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Progress of U.S. encryption policy blocked: Senate failed to pass the CLARITY Act

On Tuesday, the momentum of U.S. encryption policy suffered a setback as the Senate failed to advance the proposed CLARITY Act. This result forces digital asset companies to continue to rely on rules and changing interpretations set by various regulators rather than having a clear legal framework. The procedural vote failed by 49 votes to 50, failing to meet the 60-vote threshold needed to start the debate.

Industry leaders expressed disappointment with the result, but believed it was not final. They noted that the Securities and Exchange Commission (SEC) and the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) could take potential regulatory action to fill the gap. However, lawyers and business executives warn that in the absence of legislation, compliance timetables and market planning could still be at risk due to uncertainty about administrative discretion.

Key Points

The Senate voted on a motion to close debate on the CLARITY Act, with a vote of 49 to 50, falling short of the 60-vote threshold needed to advance the bill.
Crypto companies are increasingly seeking rulemaking from the SEC and CFTC to "fill legislative gaps" rather than expecting Congress to provide certainty in the short term.
Legal executives believe that guidance from regulators may extend the time for individual case evaluations, increasing compliance burdens and prolonging uncertainty in budgeting and product launches.
汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）参议员提出的重新审议动议使再次尝试终止辩论成为可能，但时机仍存在高度不确定性。

为何《CLARITY法案》的程序性失败至关重要

周二结果的焦点在于参议院未能启动终止辩论程序。这是一个决定《CLARITY法案》辩论能否继续进行的程序性步骤。虽然此次投票并未直接扼杀该法案，但它推迟了立法进程，并凸显了在分歧严重的议会中达成共识的难度。

行业高管表示，这一结果构成了实质性的挫折——尤其是因为涉及的 stakes 不仅仅是法律理论问题。立法框架预计将减少不同产品类型下数字资产分类和监管的不可预测性。如果没有这样的框架，市场参与者可能将继续依赖逐监管机构、基于具体事实的解释。

随着这一空白的持续，投资者、开发者和交易所面临的问题不再是未来法律的承诺，而是监管机构能否迅速提供稳定、一致的规则，以支持现实世界的规划。

监管机构成为获取清晰度的下一途径

在事件发生后的短期内，高管们强调了他们认为最可行的替代方案：即来自SEC和CFTC的规则制定。

Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）在X平台（原推特）上表示，两家监管机构持续的监管工作仍可能为企业提供所需的清晰度。据加林豪斯称，“在主席阿特金斯（Atkins）领导下的SEC，以及在主席西格尔（Selig）领导下的CFTC，将继续努力出台规则，以弥补停滞立法留下的空白。”这些评论与SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）周一在Solana Policy Institute峰会上的早些时候表态一致，他在会上重申，无论立法进展如何，该机构都致力于制定更清晰的加密规则。

这种“监管优先”的方法可能比国会更快地解决某些问题。但这同时也改变了确定性的产生方式：确定性不再来源于广泛适用的成文法，而是可能取决于一系列规则提案、意见征询期和最终决定——而这些内容都可能随时间演变。

高管警告：“暂时喘息”与个案风险评估

法律和合规领域的领导人警告称，拒绝该法案可能会使企业暴露于行政自由裁量权的風險之下。NEAR首席法务官阿比谢克·瓦伊迪亚纳坦（Abhishek Vaidyanathan）表示，缺乏立法将迫使企业继续依赖监管机构指南，而非确定的法定框架。

特别是，瓦伊迪亚纳坦认为，正在为2027年编制预算的企业很可能会面临另一次长期延误，被迫回到“个案判断和重复法律工作”的状态。在他看来，这不仅是法律上的不便，还影响当监管解释处于波动状态时，交易对手方如何定价风险。

同样，Bitget Wallet首席运营官阿尔文·坎（Alvin Kan）告诉媒体，《CLARITY法案》的失败维持了关于证券、商品和货币传输规则如何适用于不同产品的不确定性。实际影响是，即使服务于相似用户，不同产品类别可能面临不同的合规路径，且这些类别之间的界限可能持续存在争议。

另一次参议院尝试及本届国会之后的走向

尽管周二遭遇挫折，但《CLARITY法案》的讨论并未结束。汤姆·蒂利斯参议员提出重新审议此次失败的尝试，这可能允许再次进行终止辩论投票。这使得在当前会期内恢复程序性进展的大门保持敞开。

1inch首席法务官奥列斯特·加夫里亚利亚克（Orest Gavryliak）将周二的结果描述为一种延迟而非判决，他指出，如此规模的立法很少直线推进，可以追求另一次终止辩论投票。

尽管如此，在本届国会任期结束前通过法案的几率仍远非确定。瓦伊迪亚纳坦暗示，“下一届国会”可能是解决加密市场结构的更有可能的机会，这意味着立法时机和选举驱动的优先级可能成为障碍。

他还指出了近期的日历限制：据报道，众议院已取消9月21日和28日的数周会议，而参议院的工作期将于10月5日开始，此前是11月3日的选举。这些日程动态很重要，因为即使存在支持，议事厅时间和程序势头也难以维持。

市场对法案前景的情绪也有所降温。Polymarket平台上《CLARITY法案》在2026年被签署的概率跌至5%，这是自今年1月市场开放以来的最低概率，表明交易员和投注者在终止辩论失败后迅速调整了预期。

对于试图预判接下来变化的读者来说，关键的观察点是蒂利斯的重新审议是否会导致另一次终止辩论投票，以及并行情况下，SEC和CFTC能多快从承诺转向具体的规则提案和最终指南——因为这些将决定企业是获得持久的清晰度，还是继续在不断变化的行政解释体系中运营。

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