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Galaxy Research：69%的Polymarket散户交易者亏损

2026-10-05 08:40:12

Galaxy Research 深度解析 Polymarket 散户交易数据：近七成账户亏损

Galaxy Research 对 Polymarket 平台上的 290 万个零售（散户）账户进行了分析。根据其对该预测平台公开结算记录的链上数据分析，结果显示 69.2% 的账户最终处于盈亏平衡点以下。在研究期间，这些零售账户的总体资金缩水了 3.389 亿美元。

Polymarket 交易者关键发现

为了确保数据的准确性，Galaxy Research 排除了那些平均每个活跃交易日订单数超过 50 单的账户，因为这些账户很可能属于自动化交易程序。这一排除操作移除了 125,429 个账户（占总数的 4.1%），尽管这些账户占据了所有订单的 80.8% 和名义交易量的 41%。剩余的 290 万个账户代表了本研究评估的零售人群。

在这些零售账户中，高达 69.2% 的最终结果低于盈亏平衡点。整体而言，所分析的零售账户群体累计亏损达 3.389 亿美元。

亏损数据揭示的散户参与特征

行为数据显示，亏损后存在明显的“流失”问题。研究发现，在经历一次亏损后，有 15.2% 的账户在 30 天内未再进行交易；而在获胜后，这一比例仅为 6.1%。这种接近 2.5 倍的后亏损不活跃差距表明，亏损的交易者比盈利的交易者更倾向于退出该平台。

专业化程度也与交易结果密切相关。约 44.1% 的交易者将其超过 60% 的活动集中在一个特定主题上。其中，体育类专家是盈利能力最低的类别，而科技和科学类专家则是盈利能力最强的。此外，盈利的交易者往往仓位稍大，其持仓中位数为 13.96 美元，而未盈利交易者的持仓中位数仅为 10.00 美元。

Polymarket 基于 Polygon 网络进行结算。Galaxy 指出，其分析涵盖的是 Polymarket 的国际平台，这与该公司通过受商品期货交易委员会（CFTC）许可的子公司推出的美国应用程序是分开的。近期韩国警方对 Polymarket 投注展开的 1270 万美元调查，以及 Sportradar 扩大覆盖 20 多个体育联盟的数据合作，都体现了该平台日益扩大的国际影响力和受到的监管关注，这也正是被分析订单簿所处的宏观背景。文章发布时，Polygon 生态系统的代币价格为 0.109896 美元，24 小时内基本持平。

风险提示与市场背景

总体亏损数字反映的是整体人口层面的结果，而非针对任何单个账户的预测。然而，在近 290 万个账户中几乎 3.39 亿美元的巨额亏损规模凸显了一个事实：对于将预测市场视为简单获利途径的零售参与者来说，这里存在着实质性的金融风险。

在研究期间，Polymarket 上追踪的《清晰法案》赔率以及其他高流量的政治市场推动了大量的零售参与。例如，巴西总统竞选等选举市场吸引了大量账户活动，但这些账户的最终表现大多倾向于亏损。

核心要点总结 (TLDR)

Galaxy Research 分析了 Polymarket 的 290 万个零售账户，发现 69.2% 的账户最终低于盈亏平衡点。
零售群体总体亏损 3.389 亿美元；平均每个活跃交易日订单数超过 50 单的账户因疑似机器人而被排除。
69.2% 这一数字是针对大规模账户群体的总体结果，并非对个人交易者的预测，但它向预测市场的零售参与者发出了明确的重大风险信号。

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