免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

山寨币季渐近，多数持有者仍深陷亏损

2026-09-24 09:34:38

关键洞察

山寨币季节正在积聚动能，但目前仅有不到 25% 的中位数山寨币流通供应量处于盈利状态。Glassnode 数据显示，尽管近期加密货币市场出现反弹，但大多数山寨币仍陷于亏损之中。山寨币参与度的上升尚未转化为广泛的盈利能力，因为解套抛压依然存在。

山寨币季节势头渐强，但 Glassnode 数据显示，大多数山寨币持有者仍处于亏损状态。截至 9 月 23 日，中位数山寨币的流通供应量中，处于盈利的部分不足 25%。

近期的涨幅尚未转化为广泛的盈利能力。尽管如此，越来越多的山寨币开始参与更广泛的加密货币市场反弹。

山寨币季节与盈利缺口的碰撞

Glassnode 的最新数据显示，过去几个月出现了一个主要变化。随着最近的反弹从比特币扩展到更多资产，其“山寨币周期”信号已从“比特币季节”翻转为“山寨币季节”。在 8 月的反弹期间，Glassnode 指出，虽然许多山寨币表现相对平稳，但比特币占据了市场大部分涨幅。而近期的行情则更具广泛性。

山寨币投资者依然深陷亏损 | 来源：Glassnode

这一变化也推高了“山寨币季节指数”。根据 CoinMarketCap 的数据，9 月 22 日的读数为 49（满分 100），而一周前为 32，一个月前为 40。该指数在前一天曾触及 50。

这些数据表明整体状况有所改善，但这并不意味着大多数山寨币已经恢复了之前的损失。Glassnode 最新的盈利指标清晰地指出了这一区别：中位数山寨币只有不到四分之一的供应量处于盈利状态。因此，超过四分之三的测量供应量仍低于其链上成本基础。

随着价格复苏，大量供应正接近其盈亏平衡点。

为何盈亏平衡点至关重要

“供应量盈利”指标将当前市场价格与代币上次在链上移动时的价格进行比较。以低于当前市场价格获得的代币被视为盈利，而以较高价格获得的代币则仍处于亏损状态。

随着更多山寨币恢复元气，此前亏损的持有者可以逐渐接近其原始买入价格。因此，Glassnode 的数据显示，市场中仍然存在大量尚未回本的持有者群体。该公司还指出，全球市场顶部通常出现在大多数市场供应深度盈利之时。基于当前的读数，这一条件尚未达成。

这一区别对当前的“山寨币季节”叙事至关重要。上升的指数可以显示更强的相对表现，但这并不意味着更广泛的山寨币持有者群体已经完全恢复。

加密货币市场的收益正变得更为广泛

山寨币参与度的改善伴随着更广泛的加密货币市场反弹。The Coin Republic 引用了 CoinMarketCap 的数据，显示 9 月 22 日加密货币总市值突破了 3 万亿美元大关。比特币收于 86,000 美元附近，以太坊约为 2,740 美元，过去七天内大幅上涨近 10%，而所有数字资产的总市值在过去 24 小时内增加了约 4%。

据同一报告显示，过去 90 天内，几种山寨币记录了令人印象深刻的价值增长。PONS 上涨了 636.36%，USELESS 上涨了 350.75%，ZEC 上涨了 264.84%。PUMP 上涨了 224.61%，而 UNI、RAY 和 ARB 分别上涨了 198.64%、196.53% 和 178.20%。NEAR 在此期间上涨了 131.78%。SOL 上涨了 69.40%，ADA 上涨了 66.82%，ETH 上涨了 65.14%。

这些数据有助于解释为何山寨币季节指标有所改善。参与度不再局限于少数资产。然而，90 天的表现并不能抹去那些在高价位入场的投资者所持有的亏损。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。链上盈利和市场广度指标并不保证未来的价格走势。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。币市通对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。币市通用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与币市通无关。币市通不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文

0.00% 0.00%

利好

利空

热门币种