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我的关注SEC的“付费政治献金”规则拟被废除
美国证券交易委员会（SEC）的第206(4)-5号规则，即所谓的“付费政治献金”规则，禁止投资顾问在两年内从任何政府客户处获得报酬，前提是该顾问或规则涵盖的任何人曾向能够影响顾问选任的官员或候选人进行政治捐款。9月3日，SEC提议废除上述规则及相关记录保存要求。若该提案通过，投资顾问及其员工将受益最大。他们的公司可以继续管理政府资金并获取报酬，无需遵守两年内不得进行任何受规制政治捐款的规定。
规则若消失，谁将受益？
据SEC统计，共有16,434家投资顾问公司在该机构注册，这些公司旗下约有111万名员工。根据现行规定，涉及受规制捐款的公司可能无法在两年内从政府机构收取费用。
在可能受益于该法规的群体中，首当其冲的是争夺公共部门业务的经理人。公共养老基金、州退休系统及公立大学捐赠基金拥有庞大的投资委托，而该规则的初衷正是确保政治捐款不会影响这些业务的归属。
该提案将废除规则中与政治捐款相关的特定记录保存条款。但其他保护性条款仍将适用，例如反欺诈条款、受托义务、合规要求及道德准则。此外，联邦、州及地方各级的反腐败和采购法规依然有效。
员工内部可能面临更少的限制。SEC指出，一些公司因应对该法规的复杂性，索性禁止任何政治捐款，以避免可能的违规风险。
SEC称15年历史的规则是“粗心者的陷阱”
“付费政治献金”一词指影响公共投资合同的政治捐款。该提案也符合更广泛的去监管趋势——正如Cryptopolitan在4月报道的那样，SEC主席保罗·阿特金斯曾表示，正努力废除不必要的监管规定。
SEC在一份声明中称该规则复杂、不明确且繁重，可被视为“事实上的严格责任标准”。威尔默黑尔律师事务所（WilmerHale）在5月19日发布的客户提示中指出，两年的暂停期可能“即便捐款数额相对较小”也会适用，且并不需证明有任何不当意图。
该规则的回溯条款可能追溯至员工被认定为受规制关联人之前所做的捐款。甚至向联邦竞选活动捐款，若候选人目前担任州或地方政府的受规制职位，也可能使捐款人面临风险。“人们不应该被迫在政治言论权利和特定行业工作之间做出选择，”阿特金斯在9月3日的声明中表示。
该规则旨在阻止什么
监管机构并非在没有背景信息的情况下行动。针对2001年至2016年间约22,000家SEC注册咨询公司的研究表明，向州政府及政治行动委员会的捐款与公共养老金业务的增长相对应。研究人员还注意到，在该法规生效后，拥有大量政府业务的经理人政治捐款显著减少。
投资顾问协会（Investment Adviser Association）一直在推动改革，但并未要求完全废除。该协会倾向于以不产生商业交易的方式限制竞选捐款，同时随着时间的推移提出“更具针对性的方法”，以最大程度减少合规要求。
时机恰逢政治支出创纪录之年
该提案提出之际，企业政治支出正在上升。根据公共市民组织（Public Citizen）8月27日发布的报告，第二季度披露显示，企业在2026年中期选举中已支出6.46亿美元，比2024年整个选举周期的4.61亿美元高出40%。加密货币公司为2026年的总支出贡献了2.06亿美元。
这创造了一个政治敏感时刻，因为SEC试图取消与金融顾问政治捐款相关的处罚，而此举恰逢企业选举支出达到前所未有的水平。
目前尚无最终决定。评论期将在提案发表于《联邦公报》后60天结束。问题依然在于，公众评论是否会对委员会采纳废除措施的决定产生任何影响。
