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BTC 摩根大通分析师：若ETF对冲需求持续上升，比特币或优于黄金
据彭博社报道，摩根大通的一组分析师表示，如果交易所交易产品（ETF）的对冲需求继续上升，比特币的收益潜力可能超过黄金。该团队还强调了这两类资产之间日益扩大的差距，并指出这一差距很快可能会缩小，从而极大地利好作为 premier 加密货币的比特币。
彭博社引用了由摩根大通策略师尼古劳斯·帕尼格措格卢（Nikolaos Panigirtzoglou）领导撰写的最新报告。分析显示，在美联储7月下旬会议之后，黄金和比特币ETF均经历了显著的资金流入。导致这种突然资金流入的主要驱动力是对“货币贬值”的担忧，人们担心由于过度的量化宽松政策，美国财政政策正走向错误的方向。
资金流入与衍生品市场强化比特币对冲叙事
黄金ETF已经恢复了2026日历年中大部分的资金流出。贵金属正在强劲复苏，而比特币仅恢复了一半的资金流出。另一方面，帕尼格措格卢认为，随着资金流入的持续增强，这种差异可能在短期内有利于比特币持有者。
摩根大通小组对比特币持乐观态度的另一个原因是市场上ETF的空头头寸情况。目前，贝莱德（BlackRock）的IBIT ETF在该关键指标上处于2026年的最高水平，而以黄金为支撑的SPDR Gold Shares ETF的空头头寸约为3.5%，远低于其历史平均水平。
衍生品市场也强化了这一观点，IBIT的看跌/看涨未平仓合约比率超过了GLD。因此，投资者在比特币上的下行保护投资远多于黄金。
报告指出：“这种对比表明，尽管近期出现了资金流入和期货持仓的增加，但比特币仍然面临着比黄金更为谨慎的整体定位背景，这可能是因为对冲需求更高。”
未来展望
根据摩根大通分析师的观点，当前围绕比特币的高位对冲虽然是合理的，但可能成为数字货币的一种力量来源。如果比特币价格稳定，并且投资者随着时间的推移通过减少保护措施而变得不那么谨慎……
报告总结道：“从定位的角度来看，如果对冲需求降低，IBIT相比GLD ETF更高的空头头寸可能会为比特币相对于黄金提供更多支持。”
值得注意的是，像摩根大通这样的传统金融机构在加密资产，尤其是比特币方面，正在经历一种“救赎弧线”。历史上，该行与比特币的关系爱恨交织，据报道，CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）曾在2017年称其为“骗局”。
