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BTC Bitcoin price trend today: BTC's cyclical structure may surprise bulls
As of press time, Bitcoin was trading at about US$85,300, well above its lows earlier this year, which maintained market expectations for a new bull market. Currently, more and more market participants believe that the worst is over and the main goal for the next step will be to return to historical highs.
However, analyst CryptoCon does not agree with this. He went on to point out that several key parts of Bitcoin's traditional cycle structure are not yet complete, and its latest SOPR (Expired Output Earnings Ratio) chart suggests that the current recovery is still likely to fall within a broader bear market cycle.
CryptoCon says Bitcoin's cyclical data is still incomplete.
CryptoCon's focus is on the SOPR (Spent Output Profit Ratio) indicator. This indicator tracks whether bitcoins transferred along the chain are generally sold at a profit or loss. Historically, the bottom of major Bitcoin cycles has often been accompanied by SOPR reaching into "high-loss" areas. This phenomenon has occurred during the following main bottom periods:
- September 2014
- December 2018
- March 2020
- November 2022
而这一次，该指标并未达到同样的周期底部区域。这正是CryptoCon认为市场可能仍需解决的“遗留问题”。他的论点很简单：如果比特币已经进入了全新的牛市市场，那么当前周期将是第一个跳过此前几次宏观底部附近出现的信号的周期。
图表显示重复的盈亏周期模式
CryptoCon的图表绘制了自2011年以来比特币价格与SOPR的关系。模式相当一致：在主要牛市峰值期间，随着投资者越来越多地实现获利，SOPR会进入红色的高盈利区域。峰值过后，该指标呈下降趋势，最终在熊市末期落入绿色的高亏损区域。随后，比特币开始新一轮的长期扩张。
当前周期看起来有所不同。SOPR在下跌过程中显著下降，但从未达到此前主要底部附近那样的深度亏损水平。CryptoCon将此视为市场可能尚未完成完整投降周期的证据。
真正的底部是否仍可能出现在11月至1月之间？
时机是他论点的第二部分。根据CryptoCon的减半周期理论，周期底部的窗口期不一定落在10月。他的图表将潜在底部定位在2026年11月至2027年1月之间。这实际上符合一些过去的周期时间规律。2014年的熊市底部出现在9月，2018年的低点出现在12月，而2021年后的周期底部出现在2022年11月。CryptoCon指出，1月出现底部在历史上并非没有先例，并引用了2015年的周期为例。因此，他质疑仅因为10月到来就断定比特币低点已经形成的假设。
这是比特币牛市的假启动吗？
这对多头来说是其论点中令人不适的部分。比特币的复苏势头强劲，足以让许多交易者认为熊市已经结束。但CryptoCon看到了另一种可能性：复苏本身可能足以让投资者相信新牛市已经开始，尽管最终的周期低点尚未到来。他的图表通过当前的价格结构以及随后可能跌至11月至1月期间的潜在下跌情景，描绘了这一场景。
这并不意味着比特币必须崩溃。CryptoCon多次表示，本周期的行为方式可能与以往不同。他的核心观点是，在几个历史上重要的指标完成其常规行为之前，就宣布四年周期死亡为时过早。
