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BTC OG.com Markets has submitted an application to the U.S. Commodity Futures Trading Commission to launch a cash-settled perpetual contract for individual stocks
OG.com Markets has submitted a document with the U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) seeking approval to launch cash-settled perpetual futures linked to individual stocks. The move aims to introduce a product form widely used in the cryptocurrency derivatives market to the traditional stock market.
According to a CFTC document released Thursday, the proposed rules cover "perpetual" individual stock futures with no expiration date, traded around the clock, and are designed to provide traders with continued market exposure without having to roll positions into a new contract month.
Core Points
- OG.com Markets is seeking CFTC approval to launch perpetual futures linked to certain U.S. stocks.
- The product is described as cash settled with no expiration date and provides continuous trading services for five days a week.
- Regulatory momentum is building as other major cryptocurrency trading platforms and forecasting market participants also seek permission to offer similar equity-linked perpetual contracts.
- The CFTC is gradually building a regulatory framework for perpetual contracts through approvals and temporary exemptions for specific arrangements.
OG.com's CFTC document outlines equity-linked "perpetual contracts"
In a filing with the CFTC on Thursday, OG.com Markets outlined a set of proposed rules aimed at enabling the listing of individual stock futures that are cash-settled and never expire. The proposal also requires trading activity to run 24/7 on five of the seven days a week.
与传统期货不同，永续合约取消了合约到期的概念。对于交易者而言，这种结构可以减少在不同日期合约之间进行展期操作的操作摩擦；对于市场而言，它有助于支持更连续的流动性和持仓定位。
这一概念在加密领域并非新鲜事物。永续合约最初由数字资产衍生品市场开创，BitMEX 于 2016 年推出了早期版本的模型——这使得“永续合约”成为该领域交易最活跃的产品格式之一。
OG.com 如何融入更广泛的预测市场与衍生品变革
OG.com Markets 近期从加密货币交易所 Crypto.com 分拆出来，成为一个独立的预测市场和衍生品平台。在分离时，OG.com 的估值被描述为 50 亿美元，首席执行官 Kris Marszalek 表示，公司计划将业务从预测市场扩展至期货和永续合约。
分拆后不久，Robinhood 作为多年协议的一部分，收购了 OG.com 的股权。该交易包括使用 OG.com 受 CFTC 监管的衍生品交易所和清算所进行预测市场交易。这一背景至关重要，因为它将 OG.com 在美国股票衍生品领域的雄心直接置于已与受监管衍生品基础设施对齐的商业关系之中。
重要的是，虽然 OG.com 目前的目标是股票挂钩的永续期货，但其当前的定位源于预测市场——在那里，现金结算和连续交易的机制对于那些希望在不涉及实物交割的情况下表达观点的参与者具有吸引力。
并非孤例：Coinbase、Kraken 母公司及 Kalshi 也已提交申请
OG.com 的举动符合越来越多平台试图推出与单个美国股票挂钩的永续合约的申请趋势。此前的报道指出，Coinbase、Kraken 的母公司 Payward（通过其 Bitnomial 交易所）以及预测市场平台 Kalshi 均提交了提供类似股票挂钩永续合约的申请。
这一时机也反映出一种监管环境，其对某些与加密货币相关的活动的宽容度超出了部分市场参与者的预期。尽管美国参议院未能推进拟议的《CLARITY Act》（9 月 15 日投票失败），但监管机构仍通过其他渠道继续推进加密货币相关举措。
特别是参议院投票后，美国证券交易委员会（SEC）在其创新豁免下清除了代币化美股的有限链上交易，而 CFTC 则扩大了对连接用户至受监管衍生品平台（包括提供永续合约的平台）的软件提供商的监管豁免。
CFTC 为永续合约奠定 groundwork
CFTC 对永续期货的方法并未局限于一家公司或一种应用。该机构此前已通过逐案审查和针对性豁免相结合的方式，开始为永续合约铺平道路。
今年 5 月，CFTC 建立了永续合约的逐案审查流程，并批准了 Kalshi 的比特币永续期货产品。随后在 6 月，CFTC 提供了临时豁免，允许某些注册交易所将现有的加密货币期货转换为无到期日的合约。
这种渐进式的监管脚手架解释了为何市场现在正汇聚于永续结构。即使没有一条单一的综合性规则自动涵盖所有新产品变体，企业也可以围绕 CFTC 已评估永续合约的方式构建申请——使得审批流程比早些年更具可操作性。
对于投资者和交易者而言，关键问题在于 CFTC 能够多快将从加密货币永续合约和针对性豁免中获得的先例转化为对现金结算、股票挂钩永续合约的批准。请密切关注 OG.com 规则制定过程的更新，以及监管者在这些文件审查过程中是否要求更改交易机制、结算条款或运营护栏。
