Hyperliquid创历史新高：HYPE突破90美元背后的原因及买入前需关注的事项

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Hyperliquid创历史新高：HYPE代币突破92美元大关

根据CoinGecko的数据，与交易平台同名的HYPE代币于2026年9月18日（周五）创下92.56美元的新历史最高纪录。当晚该价格报收于91.57美元，较前一日上涨近12%。此前的纪录为9月6日的89.66美元。此次价格上涨的主要触发因素是平台推出了新的借贷功能。对于德国投资者而言，这引发了一个在其他加密货币中不常见的问题：如何合规地购买和持有HYPE。

本文记录了价格数据及平台关于新功能的官方声明。随后的估值分析及未来展望由我们的编辑团队进行评估，并明确标注为观点阐述。

Hyperliquid价格创新高：关键数据一览

当日价格波动区间为82.80美元至92.56美元。过去一周，HYPE涨幅接近12%；过去30天涨幅约为46%；过去一年涨幅约为56%。目前市值约为204亿美元，使其成为排名第十一大的加密货币。据CoinGecko统计，HYPE的流通量约为2.22亿枚，最大供应量限制为10亿枚。

作为对比：同日比特币涨幅接近6%，Solana涨幅为11.5%。因此，HYPE与Solana一样，在当前的复苏行情中属于表现强劲的大盘币种之一。

什么是Hyperliquid？HYPE代币背后的平台

Hyperliquid是一个去中心化永续合约交易所（Perps）。永续合约是没有到期日的期货合约，交易者利用杠杆押注价格的涨跌。与大多数去中心化交易所不同，Hyperliquid在其自有区块链上运行订单簿，从而实现了快速执行。HYPE代币主要用于保障网络安全，且平台会使用部分收入回购HYPE代币。因此，HYPE对交易活动反应敏感：交易量越大，手续费越高，随之而来的代币回购力度也越大。

新功能解析：以HYPE或比特币为抵押品，借入稳定币

Hyperliquid借贷：推动价格上涨的新动力

9月18日，Hyperliquid在其HyperCore交易层引入了借贷功能。用户可以将HYPE或比特币存入作为抵押品，并以此借入USDC或USDT等稳定币。据行业媒体The Crypto Times报道，首日借贷金额约为2.69亿美元。

这对价格产生两方面影响：首先，任何希望使用HYPE作为抵押品的用户都必须持有HYPE，从而增加了需求；其次，借款人无需卖出资产即可获得流动性。在市场上行期间，这两点均对价格形成支撑。

以HYPE借贷的风险：清算威胁

该功能与所有加密资产抵押贷款一样存在下行风险。如果抵押品价值跌至特定阈值以下，系统会自动出售抵押品以偿还贷款，即“清算”。鉴于HYPE单日可上涨12%，同等幅度的下跌也可能随时发生。因此，存入HYPE作为抵押品的用户应仅使用部分可用信贷额度，并清楚了解平台的清算阈值。

我们的评估：借贷功能会放大市场的双向波动。只要HYPE处于上涨趋势，它将创造额外需求；但若价格反转，清算机制可能加速下跌，因为 deposited 的HYPE会自动流入市场。这一机制也在当日引发了全市场的空头平仓潮：据CoinDesk报道，约4.7亿美元的空头头寸被强制平仓。

无MiCA许可：对德国投资者的意义

Hyperliquid是一个去中心化平台，未获得欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）下的加密资产服务提供商授权。简而言之：没有对您承担保管责任的提供商，没有受监管机构的客户资产隔离保护，也没有在您遇到问题时可以联系的实体办公室。您的资产存储在您自己的钱包中，需自行承担所有技术风险。

如果您仅将HYPE作为投资持有而非在平台上交易，也可以通过列出该代币的中心化交易所购买。您可以查询欧洲证券和市场管理局（ESMA）的注册表，确认某家交易所是否拥有MiCA许可。

HYPE代币解锁：市场将迎来多少新增供应？

供应情况是估值的重要一环。在10亿的最大供应量中，目前仅有约2.22亿枚流通。其余代币将按固定时间表释放，主要面向团队和早期支持者。如果接收方在市场上抛售代币，每次解锁都可能带来抛压。

创新高后买入HYPE：首要检查事项

新的历史高点吸引买家入场，此时保持冷静尤为关键。购买前请思考三个问题：

购买渠道：是通过自己的钱包直接在Hyperliquid上进行无监管交易，还是通过持牌交易所购买？
仓位比例：相对于您的总加密资产持仓，该代币占比多大？一个在30天内上涨46%的代币，同样可能在同期大幅回落。
杠杆使用：是否使用杠杆？在永续合约平台上，杠杆只需一键即可开启，本周的清算案例显示了其结束头寸的速度之快。

税务处理：收益如何征税？

在德国，税务机关将HYPE视为其他加密资产处理。如果在一年内出售获利，且当年所有私人处置收益总额超过1,000欧元的免税额，则需缴纳所得税。持有超过一年后，收益免税。然而，交易永续合约有所不同：期货合约的收益不计入私人处置交易，且不适用免税持有期。此外，去中心化平台不提供税务报表，用户必须自行记录每一笔交易。

价格展望：当前关键价位

创下新高后，上方已无历史阻力位可供卖方参考，这使得价格目标充满不确定性。在下行方向，之前的旧高点约89.70美元将成为首次测试：如果HYPE能稳守该位置，则表明真正的突破已形成。日低点82.80美元则是下一个关注区域。我们的评估认为，此次上涨有明确的借贷功能作为触发点，但大部分动能仍依赖于交易活跃度。如果市场趋于平静，HYPE将失去其主要驱动力之一。