尽管美联储加息，比特币价格仍大幅上涨，因SEC和CFTC推出加密资产新规

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关键事实

比特币价格攀升至81,700美元上方，以太坊突破2,600美元，市场无视美联储自2023年以来的首次加息。联邦公开市场委员会（FOMC）以12比0的全票通过决议，将利率上调25个基点，这是自2023年以来的首次加息，标志着此前将利率降至3.50%-3.75%的降息/暂停周期结束。

在CLARITY法案 cloture 投票失败后的48小时内，美国商品期货交易委员会（CFTC）提交了加密货币市场的“预规则”，而美国证券交易委员会（SEC）则推出了针对美国代币化股票的五年“创新豁免”。这些催化剂重新点燃了市场涨势。比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）、Hyperliquid（HYPE）以及更广泛的加密市场摆脱了本周的重大挫折，重新向各自区间的高位反弹。

过去一周，加密市场经历了密集的重大事件。美国联邦储备系统上调利率25个基点，该决定获得了联邦公开市场委员会12名成员的一致支持。在参议院，CLARITY法案的程序性 cloture 投票未能通过。两大美国监管机构也采取了行动。美国商品期货交易委员会向行政管理与预算办公室提交了《监管加密资产交易与监管加密资产市场》的预规则；美国证券交易委员会则公布了其“创新豁免”，允许通过合格平台进行有限的链上代币化美国股票交易。

为何美联储加息后加密货币仍上涨？

9月19日，比特币反弹至81,700美元以上，以太坊突破2,600美元，但当前涨势的持续时间仍有待观察。整周以来，市场分析师对美联储加息的必要性和时机看法不一。在FOMC会议前，芝商所美联储利率工具显示加息25个基点的概率为94%，而在此前的数周里，市场行为表明年底前加息的预期已被定价。真正受到质疑的是时机问题，鉴于11月美国中期选举对共和党的至关重要性，此次加息是否旨在通胀失控之前将其压制住，引发了广泛讨论。

关于美联储独立性和主席沃什（Warsh）可信度的争论，因美联储成员一致决定加息而被平息。与此同时，源自美以对伊朗战争的蔓延效应也在沙特阿拉伯加剧，也门胡塞武装在沙特红海沿岸获取了新领土。胡塞武装对石油加工设施造成的破坏导致全球油价飙升。随着沙特局势的发展，美联储加息预期急剧上升，这可能迫使沃什别无选择，只能实施加息。

从美联储决议中得出的重要结论是12比0的全票通过以及自2023年以来的首次加息。这一转变结束了降息/暂停周期，该周期原计划到2025年12月将利率降至3.50%-3.75%，并将焦点重新集中在沃什对个人消费支出价格指数（PCE）作为美国通胀关键指标的表述上。沃什对美联储2%目标的承诺以及FOMC声明中的措辞，使部分分析师预测加息周期将持续到2027年。

新的SEC和CFTC加密货币规则实际做了什么

在CLARITY法案程序性投票失败后的48小时内，CFTC和SEC推进了新的加密措施。CFTC提交了《监管加密资产交易与监管加密资产市场》预规则供白宫审查，尽管该框架的细节尚未公开。CFTC还宣布对被动软件提供商采取“不采取行动立场”，实质上确认如果满足特定条件，工作人员不会因未注册为介绍经纪人或关联人士而建议对其采取执法行动。

另一方面，SEC的五年“创新豁免”允许符合条件的交易平台通过许可的链上流动性池促进有限的美国上市代币化股票交易。在此之前的每次公告中，比特币短暂回调至75,000美元下方，并在9月16日收盘前重新确立了日内区间高点。随着SEC和CFTC的公告发布，比特币和更广泛的加密市场重新反弹至各自的区间高位。

需要关注的比特币价格水平：75,000美元地板，87,000美元天花板

截至9月19日，比特币交易于30天区间的高位，但未平仓合约和杠杆头寸数据显示，比特币的价格被夹在两个价格区间之间。Glassnode将80,451美元确定为企业国库的盈亏平衡点，这表明“ reclaim of $80.5K would put the treasuries back in profit and remove one layer of overhead supply; until then their entry is one more ceiling.” Corporate treasuries approach breakeven. Source: Glassnode

现货比特币ETF也看到了持续的资金流入，但仍需要比特币交易在86,000美元以上才能“put the largest institutional holder back in profit for the first time this year.” Spot Bitcoin ETFs are nearly net profitable again. Source: Glassnode

“Resilience is the bull case; the bear case is that nothing feeds it. On-chain and ETF inflows have stopped, stablecoin supply is flat, treasuries are underwater and not buying, altcoins have rolled over, and options pay for downside under a wall of calls. Two daily closes back above $76.7K with Realized Cap growing again would restore the range. A second close below it would confirm the break; then the near bids, $71.3K and the $62K to $65K floor decide how deep the retrace runs.”

Hyblock的BTC/USDT多空 delta 数据显示，在反弹至82,000美元的过程中，比特币价格切穿了空头流动性（紫色柱状图）。 BTC/USDT 1-month long-shorts-delta. Source: Hyblock

截至9月19日，1个月期的BTC/USDT清算热力图数据显示，比特币仍然被固定在75,000美元的地板和从82,000美元延伸至87,000美元的天花板之间。这与四周的观点一致，即比特币的上下方边界大致相当，因此出现了数周的盘整行情，多头和空头争夺主导地位。 BTC/USDT liquidation heatmap data. 1-month lookback. Source: Hyblock

加密市场接下来关注什么

75,000美元似乎已确认为强劲的比特币价格支撑位。在82,000至87,000美元区域发生流动性抓取后，是否会再次测试75,000美元“地板”这一较低支撑位？
货币贬值交易继续使加密货币受益。美以对伊朗战争的进一步蔓延、飙升的油价以及债券收益率的波动，是否会推动投资者转向避险并减缓比特币的势头？
随着CFTC和SEC推出新的加密支持框架，DeFi代币和山寨币是否会获得买盘？
据报道Anthropic瞄准11月IPO。在9月之前，“AI交易”从加密市场抽走了大量流动性和风险偏好。投资者对Anthropic IPO的热情是否会吸引投资者在未来几周将注意力从加密市场移开？