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SEC 推进消除向提供加密服务的顾问提供的托管障碍

2026-10-04 00:54:09
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美国证券交易委员会提议放宽加密资产托管规则，或为数字资产投资扫清障碍

美国证券监管机构（SEC）近日提出了一项旨在放宽投资管理顾问及基金持有加密资产相关规定的提案。这一举措有望消除长期困扰行业发展的监管壁垒，从而促使更多企业向客户提供数字资产投资服务。

该提案于周四公布，主要内容包括：在符合条件的加密资产托管机构缺失的情况下，允许投资管理顾问在满足特定条件的前提下，代为持有客户的加密资产；同时，允许州级信托公司担任加密资产的托管方。

美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在一份声明中表示：“加密资产市场已从一个小众的猎奇领域，发展成为价值数万亿美元、投资者积极寻求配置的主流资产类别。然而，我们的现行规则和法规未能跟上市场发展的步伐。”

解决“托管难”痛点

该提案主要针对加密投资中的一个实际障碍：许多投资管理顾问难以找到具备资质的托管机构来保管特定的代币，这限制了他们为客户提供的投资选择范围。

此前，“数字商会”（Digital Chamber）曾对合格加密托管机构的短缺表示担忧。在2025年5月提交给SEC的文件中，该组织指出，部分顾问因无法落实托管事宜而拒绝分配代币头寸，或要求投资组合中的公司暂时保留代币，直至托管条件成熟。

周四，SEC委员赫斯特·皮尔斯基（Hester Peirce）将这种不确定性比作监管领域的“过山车”，并表示顾问们在等待可行的托管规则期间，一直“咬紧牙关，死死抓住救命稻草”。

自我托管附带严格 safeguards（保障措施）

根据SEC的提案，寻求自行持有客户加密资产的顾问必须证明，针对每项资产均无合规托管机构可用，并且需每季度重新评估这一认定结果。一旦有可用的托管机构出现，资产必须在合理可行的最短时间内转移至托管方。

此外，自我托管还需在私钥管理、网络安全以及隔离不同客户持仓等方面建立严格的保障措施。任何涉及自我托管加密资产的转账操作，必须至少经过两名授权人员的批准。

SEC委员马克·尤耶达（Mark Uyeda）指出，该提案承认了顾问托管模式存在“固有的利益冲突”，并强调当顾问持有客户加密资产时，其受托责任（fiduciary duties）依然适用。

提案还规定，受监管的基金可以在其投资管理顾问处进行自我托管，前提是顾问符合自我托管的要求，且基金董事会对该安排进行监督。

州级信托公司的托管选项

若通过州级信托公司（即经美国各州授权代表他人管理资产的金融机构）进行托管，则需满足单独的条件：

  • 确保该州级信托公司已获得相关州当局授权，提供加密资产托管服务；
  • 拥有合理的程序，以防止加密资产遭受损失、被盗或被挪用；
  • 具备经审计的财务报表和内部控制报告；
  • 确保客户持有的资产与该公司自有资产严格隔离。

该方案还提出了对审计、记录保存和披露要求的修改。在提案发表于《联邦公报》后，SEC将开放60天的公众意见征询期。

背景与展望

上月，随着《CLARITY法案》未能在参议院推进，SEC和商品期货交易委员会（CFTC）加强了利用现有权力制定更清晰加密规则的努力。目前，CFTC已向白宫提交了加密市场提案以供审查，而SEC则为代币化股票的交易开辟了路径。

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