Arch Lending targets tokenized stocks as the next collateral market

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Arch Lending 计划深入代币化股票信贷市场

Arch Lending 正准备进一步进入代币化股票的信贷市场，计划提供由链上股票和交易所交易基金（ETF）代表支持的贷款。在 Cointelegraph 的 Chain Reaction 播客节目中，Arch 联合创始人兼首席营收官 Himanshu Sahay 表示，该借贷平台希望“很快”进入这一领域，并指出对以代币化股票资产为抵押进行借款的需求正在增长。

核心要点

Arch Lending 计划“很快”推出以代币化股票为抵押的贷款，旨在解决链上股票资产信贷可得性有限的问题。
Sahay 表示，过去一年来代币化股票迅速扩张，但借贷使用率仍落后于发行和实验的步伐。
Arch 目前的贷款组合仍以加密资产抵押为主：Sahay 表示比特币占其敞口的 80% 以上。
据报道，美国借款人对于使用 XRP 作为抵押品的兴趣正在增长。
通过 Ondo Finance 等平台以及与基于以太坊的借贷协议挂钩的基础设施提供商，代币化股权信贷已经初现端倪。

从仅支持加密货币到支持链上股票

虽然 Arch 的核心业务植根于加密资产抵押贷款，但 Sahay 强调，随着代币化股票生态系统的成熟，该公司正在积极寻找额外的抵押品类别。据 Sahay 介绍，该公司已将业务范围从加密货币扩展到现实世界资产（RWAs），提供由 Paxos 和 Tether 发行的代币化黄金及稳定币挂钩黄金产品支持的贷款。

尽管取得了进展，Sahay 指出比特币仍是 Arch 当前借贷业务中的主导抵押品，占其现有贷款组合的 80% 以上。这一细节凸显了转型阶段：Arch 正在扩展其抵押品菜单，但在代币化股票市场发展出更深的流动性和更清晰的信贷路径之前，加密货币仍是其基础业务。

Sahay 还提到，对 XRP 抵押品的需求有所上升，特别是来自美国借款人的需求。对于借贷方而言，抵押资产的相关性取决于托管、估值可靠性、清算机制以及借款人的偏好——因此，特定抵押品使用量的增加通常表明风险模型和市场基础设施正变得更加稳健。

代币化股权信贷已初具雏形

Arch 并非第一个尝试向代币化股票提供信贷敞口的借贷机构。在过去一年中，代币化股票和 ETF 开始出现在借贷和抵押产品中，这表明行业正趋向于采用基于以太坊的轨道和与 DeFi 兼容的抵押工作流程。

今年二月，Ondo Finance 通过与借贷协议 Morpho 集成，为其两个代币化 ETF 推出了 DeFi 借贷市场。Ondo 的 SPDR S&P 500 ETF 和 Invesco QQQ 的代币化版本可用于在以太坊上借入资金作为抵押。

除了专门的借贷场所外，其他公司也朝着更广泛的代币化股票可组合性迈进。7 月，Kraken 使其 10xStocks 合格以支持期货和保证金头寸。与此同时，Coinbase 的 B20 股票于 8 月在 Base 上推出，使用了旨在支持包括 DeFi 借贷在内的用例的价格馈送基础设施。

对于投资者和借款人来说，这些步骤至关重要，因为它们减少了摩擦：如果代币化股票可以在多个系统中使用，而不是局限于单一应用程序，那么贷款人将获得更可靠的抵押品访问权和清算工作流程，而借款人则可以更容易地将这些资产整合到现有策略中。

需求驱动因素：链上股票市场正在增长

推动股权支持借贷的动力源于底层代币化股票市场的扩张。根据 RWA.xyz 数据（引自相关报道），分布式代币化股票价值已升至约 31.5 亿美元，高于一年前的约 6.3 亿美元。

这种规模的增长有助于解释为何借贷方开始更认真地考虑代币化股票。然而，发行或分布式代币价值的增长并不自动转化为深度的借贷市场。借贷方仍然需要机制来为抵押品定价、管理波动性并高效执行清算——尤其是当代币化资产引用具有自身结算和流动性特征的传统股票时。

Arch 明确表示有意增加股权抵押贷款，这符合更广泛的模式：随着代币化股票的规模化，下一层采用通常是金融基础设施——信用、保证金和收益——前提是风控团队能够支持它。Sahay 描述的“有限”借贷表明，尽管发行势头强劲，但市场仍有空间让更多的借贷方在条款、抵押品支持和风险管理方面展开竞争。

Arch 的时机为何重要

Arch 的举动正值代币化股票和 ETF 越来越多地被用作多种平台和用例中的抵押品之时。如果代币化股票继续吸引流动性，较早扩大抵押品覆盖范围的借贷方可能会捕获那些寻求多样化抵押品策略的借款人关系——尤其是在仅加密资产的借贷受到流动性或抵押品集中问题的限制时。

同时，这种转变并非一蹴而就。Sahay 的评论表明，Arch 当前的敞口仍主要与加密资产挂钩，比特币仍占现有贷款组合的绝大多数。这表明 Arch 可能会谨慎地对待代币化股票借贷——建立运营和风险基础设施，以支持与传统加密基准相比具有不同市场行为的资产。

目前，读者应关注 Arch 的代币化股票借贷计划是否会转化为实际的启动细节——例如，首先支持哪些代币化股票，如何处理抵押品估值和清算，以及借款人的需求是否会随着更广泛的代币化股票市场的增长而增长。发行的扩张与借贷仍处于有限状态的结合，将决定这一细分市场成为信贷提供商标准产品的速度。

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