Warren Buffett steps down as chairman of Berkshire: What it means for Bitcoin investors

沃伦·巴菲特卸任伯克希尔董事长：对比特币投资者的意义

96岁的沃伦·巴菲特已于2026年9月18日星期五立即辞去伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）董事长职务，现担任荣誉董事长。其子霍华德·巴菲特（Howard Buffett）接任新任董事长。对于比特币投资者而言，伯克希尔对加密货币的立场保持不变。真正发生变化的是，巴菲特关于比特币的观点在市场中仍具有多大的分量。

事实确认：角色变更、时机与继任者

根据伯克希尔公司及多家美国主流媒体的报道，以下事实已得到确认：巴菲特的角色变更、具体时间以及继任安排。巴菲特自1970年起担任伯克希尔·哈撒韦公司董事长，任期长达56年。他已于2026年初将首席执行官（CEO）一职移交给格雷格·阿贝尔（Greg Abel），此次董事会主席的交接标志着他在2025年年度股东大会上宣布的过渡计划正式完成。

“荣誉董事长”是一个名誉头衔。巴菲特仍是董事会成员，预计将继续以其判断力为董事会提供支持，但他不再领导董事会。他在致股东的信中将以年龄作为原因，实质上是：“最终，没有人能战胜时间。”此类公告由公司在新闻页面发布，美国国家公共广播电台（NPR）等媒体也提供了详细摘要。

权力架构：霍华德·巴菲特与格雷格·阿贝尔的职责划分

目前的职责分工非常明确。自1993年起担任董事的霍华德·巴菲特将出任非执行董事长，其角色是维护企业文化并领导董事会。而公司的日常运营，尤其是资本配置（即决定伯克希尔资金投向的问题），则由格雷格·阿贝尔负责。

在阿贝尔的管理下，公司业务运行稳健。2026年第二季度，营业利润同比增长16%，达到约130亿美元；伯克希尔回购了约48亿美元的自家股票，并增加了对Alphabet的大量持仓。对于比特币问题，这种明确的分工至关重要：如果伯克希尔未来购买加密货币，决定权在于阿贝尔，而非新任董事长。

荣誉董事长的实际影响力

该头衔不赋予任何指令权。尽管巴菲特仍是单一最大股东，因此在年度股东大会上仍具影响力，但期待伯克希尔的投资政策突然发生转变是一种误解。事实上，阿贝尔自年初起便负责投资政策，且并未显示出转向的迹象。

伯克希尔通过盈利能力和资产负债表来评估公司价值。比特币既无盈利能力，也无资产负债表，因此伯克希尔的大门对此保持关闭。

巴菲特与比特币：为何他始终拒绝加密货币

很少有投资者像巴菲特这样严厉地批评比特币。2018年，他在记者面前称加密货币为“大概是平方级的老鼠毒药”。在2022年的年度股东大会上，他的观点更进一步：他绝不会为世界上所有的比特币支付25美元，因为它们不产生任何收益。他的衡量标准始终如一：资产必须像企业、农场或出租物业一样产生内在回报。比特币做不到这一点，其价格完全取决于下一个买家愿意支付多少。

伯克希尔的投资组合遵循这一逻辑。该公司不持有比特币、加密ETF或矿业股票。这种构成反映了巴菲特数十年来坚守的原则。

格雷格·阿贝尔与比特币：伯克希尔为何目前不买币

阿贝尔从未公开表示支持比特币。他被视为延续巴菲特投资哲学的管理者，在其担任CEO的头几个月里，他确实做到了这一点：股票回购、经典持仓、没有实验性操作。霍华德·巴菲特也未就比特币或其他数字资产发表过任何公开声明。

我们的评估认为，伯克希尔在可预见的未来购买比特币的概率很低。董事会负责人的变更并没有改变掌握资金决策权的人。如果在社交媒体上看到“伯克希尔即将购买比特币”的说法，应将其视为猜测而非新闻。

伯克希尔现金储备：为何这对加密市场也至关重要

伯克希尔拥有企业历史上最大的现金储备之一。引用的数据因报告日期而异，也取决于是否计入短期美国国债：最新报告显示约为3650亿至3970亿美元，最高读数指向2026年第一季度末。该公司在股市上的市值约为1.1万亿美元。

对于加密投资者来说，这笔储备是情绪指标，而非买入信号。当如此规模的投资者持有大量现金时，说明股票市场缺乏有吸引力的机会，这可以被解读为谨慎态度。目前比特币的走势与美国科技股紧密同步，当后者下跌时，加密市场通常也会承受压力。因此，你个人持仓的风险大小，很大程度上取决于加密货币在投资组合中的占比。

比特币突破8万美元：巴菲特的退出是否推动了价格上涨？

同日，比特币重新站上8万美元关口。根据CoinGecko数据，周五晚间BTC价格为80,964美元，较前一日上涨5.8%。据我们所知，这与伯克希尔没有任何联系。复苏的原因在于其他方面：9月17日，美国监管机构商品期货交易委员会（CFTC）向白宫提交了针对加密市场的两项规则提案进行审查；此外，据CoinDesk报道，24小时内约有4.7亿美元的空头头寸被强制清算。此类清算会放大涨幅，因为空头卖家必须买回其头寸。

因此，在其最著名批评者退出的当天比特币上涨，主要是日期的巧合。从中衍生出交易想法的人，是在基于标题进行交易，而非基于因果关系。

价值投资与比特币：巴菲特的规则对加密投资者有何借鉴

你不必认同巴菲特对比特币的判断，但可以借鉴他的三条规则：

1. 能力圈原则：只投资你理解的东西。对于加密领域，这意味着在资金移动之前，了解托管、助记词和交易所风险之间的关系。
2. 安全边际：以即使犯一次错误也不会毁掉你的方式买入。翻译过来就是：仅持有你能承受全部损失比例的加密资产。
3. 远离杠杆：巴菲特一直拒绝杠杆投机，本周的清算事件展示了原因：使用杠杆交易者往往在他们押注的方向发生变动之前失去头寸。

持有股票和加密货币在同一账户的券商，比将股票和硬币分置于不同平台更容易监控比特币占总财富的比例。

伯克希尔股票与比特币：德国的税务处理差异

任何同时持有伯克希尔股票和比特币的人，都面临着两套完全不同的税务规则。对于许多读者来说，这是今天最实用的要点，因为在当前上涨之后，许多人开始考虑获利了结。

股票收益：无持有期的固定资本利得税

在德国，伯克希尔等股票的资本利得需缴纳25%的固定资本利得税，加上团结附加费及可能的教会税，总计至少为26.375%。自2009年以来，股票已不存在免税的持有期。只有每年1,000欧元的储蓄免税额（联合申报夫妇为2,000欧元）内的部分免税。通常银行会代为缴纳税款。

比特币收益：一年后免税

在税务上，比特币被视为《德国所得税法》第23条规定的私人销售交易。如果在买入后一年内出售并获利，收益将按你的个人所得税率征税。自2024纳税年度起，所有私人销售交易的总豁免限额为1,000欧元。“豁免限额”一词很关键：如果收益超过该限额哪怕一欧元，全额均需纳税。持有超过一年后，收益完全免税。交易所不会代为缴税，因此你需要在报税表中自行申报收益。

这在每次出售前都引出一个简单的检查：你持有了多久？税务局采用先进先出（FIFO）原则，即最早购买的硬币被视为最先售出。多年来分批买入的人因此需要清晰的购买日期记录。加密税务工具会自动从交易所数据中构建这一记录。

总结：从巴菲特与比特币事件中吸取什么

• 不要追逐头条新闻：Buffett's exit did not change Berkshire's stance on Bitcoin, and as far as we know, it did not affect prices. Long-term investors should make plans to invest, such as through a Bitcoin investment plan, rather than respond to news.
• Check your crypto share: Take Buffett's margin of safety seriously and only hold crypto assets that you can afford to lose in the worst case. People who want to manage stocks and coins at the same time can find the right provider in brokerage comparisons.
• Clarify holding period before sale: For Bitcoin, a one-day difference determines whether it is tax-free or taxable, while stocks do not have this threshold. The tax tool can clearly show which coins have expired.

(As of September 18, 2026. This article does not constitute investment advice. Price and fee structures may change; consult provider terms before purchasing.)