罗宾汉链费用达450万美元，以太坊收入398美元

Robinhood Chain has a single-day handling fee of US$4.5 million, while Ethereum settlement costs are only approximately US$398.

On September 3, Robinhood Chain charged approximately US$4.5 million in transaction fees, while the cost of publishing data and certification on Ethereum is estimated to be only US$398. This data vividly demonstrates how low Layer 1 settlement costs can be when Ethereum Layer 2 (L2) network activity is busy.

According to statistics from Bitquery, as of September 3, Robinhood Chain has processed a total of approximately 597 million transactions, with a cumulative handling fee of approximately US$23 million. The network leverages Ethereum's Blob feature to provide data availability, while Ethereum (ETH) remains its native Gas token. Currently, according to L2Beat data, only two whitelisted participants have the right to challenge Robinhood Chain's status updates. In addition, under the terms of the Arbitration Expansion Program license, Arbitration receives 10% of Robinhood Chain's net agreement revenue.

Extremely high fee-to-settlement cost ratio

Bitquery report shows that Robinhood Chain charged users US$4,503,705 on September 3. Of this, approximately $396 was used to publish data on Ethereum, and another $2 was used to generate certification results. The resulting fee to settlement cost ratio is approximately 11,400:1.

This data partially confirms the analysis expressed by South Korean digital asset research institute Digital Asset on September 2: The rapid expansion of Layer 2 may not bring proportional economic value to the Ethereum main network. However, it should be noted that the conclusions provided in this publication are analytical in nature, while the underlying fee, structure and settlement data are objective facts that can be independently verified.

Revenue concentrated in recent outbreaks

Bitquery reviewed Robinhood Chain's performance from its first block on April 30 to September 3, counting approximately 597 million transactions across 54 million blocks. During this period, the network generated a cumulative transaction fee of approximately US$23 million. Most of the income occurs in the second half of the cycle.

Data shows that about 70% of the cumulative handling fees came from after August 24, when the network's basic rate deviated from the lower limit of 0.02 gwei. As Gas consumption roughly tripled, daily fees surged from $54,701 on August 22 to $4.5 million on September 3.

In comparison, the Ethereum bill on September 3 seems insignificant. Bitquery accurately calculated execution layer components and estimated Blob fees by sampling 24 batch receipts on the same day, and concluded that the cost of publishing data was approximately US$396, proving that the relevant cost was US$2. Even if each sampled Blob batch is priced at the highest rate of the day, the settlement bill is still far below Robinhood Chain's user fees.

Bitquery 警告称，不应将此差额解读为 Robinhood 的利润。其计算排除了员工、硬件、基础设施、开发、合规及其他未在链账本中直接记录的日常运营成本。此外，这 398 美元也不代表名为“Ethereum”实体的收入，而是衡量 Robinhood Chain 使用以太坊进行结算活动的成本。以太坊的费用机制会根据协议规则分配或销毁不同的费用组成部分。

Digital Asset 另外指出，自 4 月下旬以来，支付给以太坊的链上累积成本约为 49,000 美元，在其考察期间平均每天接近 370 美元。该出版物利用这一对比论证，L2 交易的增长与以太坊的直接费用捕获之间可能存在显著分歧。

廉价的以太坊 Blob 正按设计运作

Robinhood 自身的技术文档描述 Robinhood Chain 为构建在以太坊上的 Arbitrum Layer 2。它使用 ETH 作为原生 Gas 资产，并通过以太坊 Blob 发布交易数据。

以太坊文档将 EIP-4844 Blob 描述为故意设计的廉价临时数据空间，主要供 Rollup 使用。Blob 拥有与普通执行 Gas 不同的独立费用市场，允许 Layer 2 系统以极低的成本发布压缩后的交易信息。

因此，以太坊设计该机制的初衷就是降低 Rollup 的结算成本。其 Proto-Danksharding 文档指出，更便宜的 Blob 存储旨在降低 Layer 2 成本，同时让这些网络继续使用以太坊作为数据可用性来源。

9 月 3 日出现的 Layer 2 费用 450 万美元与以太坊结算成本 398 美元之间的巨大差距，符合该架构设计。这本身并不能证明以太坊的扩展模型存在故障。Digital Asset 的作者从同一组数据中提出了另一个经济学问题：如果大多数用户支付保留在公司运营的 L2 上，而以太坊仅提供廉价的数据可用性，那么更高的交易量并不会自动导致以太坊主网费用或通过 Layer 1 执行燃烧的 ETH 数量同步增长。

以太坊仍然发挥着 Robinhood 目前直接使用的功能。L2Beat 指出，所有用于构建 Robinhood Chain 状态和证明所需的数据均通过 Blob 或 Calldata 发布在以太坊上，且该链保持六天八小时的挑战期。当前的设计并非永久锁定所有特性，未来的运营商可以通过升级更改某些链参数，但 Robinhood 的实时文档目前指定以太坊用于数据可用性，ETH 用于 Gas。

正如此前关于 Robinhood Chain 架构的报道所述，公共主网于 7 月 1 日上线，采用 Arbitrum 技术，代币化股票和 DeFi 产品是其主要用途之一。

Robinhood Chain 掌握排序权

低廉的结算成本只是 Robinhood Chain 活动与直接在以太坊上执行的交易之间的差异之一。

L2Beat 目前将 Robinhood Chain 归类为“Others”（其他），因为外部参与者中少于五人可以对状态更新提出挑战。其当前风险分析指出，只有两名列入白名单的验证者可以针对错误的状态根提交挑战。Robinhood Chain 拥有一个具有交易排序优先权的中心化排序器。L2Beat 表示，运营商可以通过该位置提取 MEV（最大可提取价值），而 ArbOS 的交易过滤功能允许授权过滤器使选定的交易哈希失败，即使用户试图通过以太坊强制包含这些交易。

同样的评估指出，在某些配置下，合约可以在没有用户退出窗口的情况下进行升级。L2Beat 根据其自身的成熟度框架对这些特征进行标记，并明确表示其阶段是一种带有主观意见的评估，而非直接的安全评级。

与此同时，该网络确实将构建证明所需的数据发布到以太坊。L2Beat 将以太坊列为 Robinhood Chain 的数据可用性层，并在最新检查中报告无持续的数据提交异常。当前活动依然活跃。L2Beat 显示，在最新检查中，Robinhood Chain 锁定的价值约为 29.9 亿美元，前一天的每秒用户操作数约为 114 笔。其锁定价值指标不同于 DeFi 总锁仓量（TVL），不应与其他数据提供商报告的存款混为一谈。

Robinhood 在早期受限活动后，于 7 月 1 日公开开放了主网。该公司表示，Uniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo 和 Chainlink 是支持该网络的生态系统和基础设施提供商之一。这一时间点解释了为什么 Bitquery 可以追溯到 4 月 30 日的交易数据，尽管 Robinhood 官方公共主网的正式启动是在两个月后。L2Beat 记录 7 月 1 日为 Robinhood 移除交易访问白名单的日期。

据报道，RWA（现实世界资产）相关的交易在 9 月初创下 3.9 亿美元的历史新高，代币化股票和模因币-股票配对对此有所贡献。

Arbitrum 获取了以太坊未获得的收入

原始价值捕获论点的一部分需要另一个限定条件：Robinhood Chain 用户费用与以太坊结算成本之间的差额并非全部留在 Robinhood 手中。

根据 Arbitrum Expansion Program，由于 Robinhood Chain 使用 Arbitrum 技术但在 Arbitrum One 之外进行结算，必须将其净协议收入的 10% 返还给 Arbitrum 生态系统。该安排规定 8% 流向 ArbitrumDAO 国库，2% 流向 Arbitrum Developer Guild。

Arbitrum 9 月 2 日的财务更新证实了这一收入共享安排正在运行。基金会表示，7 月份 Expansion Program 许可费达到 36 万美元，占当月 ArbitrumDAO 收入的 35%，这也是 Robinhood Chain 在主网上线的第一个月。

许可证适用于净协议收入，而非总交易手续费。因此，Bitquery 测量的 9 月 3 日的 450 万美元不能简单地乘以 10% 来确定 Arbitrum 的付款，而必须先计算适用的净收入基数。

正如此前关于 Robinhood 收入分享的报道所解释，即使 L2 结算到以太坊，Arbitrum 的安排也赋予了生态系统对 Robinhood Chain 活动的经济主张权。

Bitquery 最新的费用调查发现了另一个原因，解释了为何 9 月 3 日的数字迅速上升。八个智能合约地址产生了前期气体需求增长的 79%，其中包括一个交换路由器、一个订单结算合约、ERC-4337 入口点和聚合器。

其中一个交换路由器在 9 月 3 日处理了 170 万笔交易，支付了约 110 万美元的费用。一组通过共同资金关联的 31 个钱包向订单结算合约发送了近 69.5 万笔交易，支付了约 69.2 万美元。Bitquery 将这些交易模式描述为与大量自动化交易一致，同时指出仅凭区块链流动无法确定谁控制了这些地址。

据后续网络报告，到 9 月 10 日，尽管交易数量保持在 9 月初的水平附近，但 Robinhood Chain 的 Gas 收入已降至约 94.4 万美元。这一变化表明，9 月 3 日的费用总额并非稳定的每日运行率。

然而，以太坊的直接结算账单、Robinhood Chain 的排序器经济学以及 Arbitrum 的许可收入分别衡量了同一堆栈的三个不同部分。Bitquery 的 9 月 3 日数据显示，用户在 L2 上支付的金额与将其活动发布到以太坊的成本之间存在巨大差距；但这并不能确立整个差额都变成了 Robinhood 的利润，也不能证明以太坊从该网络中没有获得任何经济利益。