comdirect 加密货币：储蓄计划中提供29种免交易费证书，但无单一加密货币

comdirect 加密货币证书交易：成本、风险与操作指南

多年来，comdirect 允许投资者在不持有加密钱包的情况下对比特币和以太坊进行投机。然而，您获得的并非真实的加密货币代币：银行会将“加密货币证书”存入您的证券账户，这些属于追踪价格的债务工具。这种投资方式的费用取决于价目表中的一个关键数字：每笔订单最低收费 9.90 欧元。因此，一次性投资 100 欧元的投资者需支付相当于本金 9.90% 的手续费。相比之下，目前通过定期定额计划（Savings Plan）进行同等金额的投资则无需支付任何手续费。

我们于 2026 年 10 月 4 日评估了产品页面和服务价目表，并重新计算了从 50 欧元至 25,000 欧元不同投资规模的 costs。结果清晰地显示出两类投资者的差异。

comdirect 的加密货币交易本质：是证书而非代币

comdirect 是德国商业银行（Commerzbank AG）旗下的品牌。其产品页面中有一句解释整个构造的话：“您购买的不是‘真实’的加密货币，而是该加密货币的衍生品。”该证券的价格走势几乎与标的资产一对一同步，双向一致。

加密货币证书，通常也称为交易所交易产品（ETP），是一种在交易所上市的无记名债务工具：即向发行人发放贷款，其偿还金额挂钩于基础资产的价格。这与投资基金有着决定性区别。comdirect 自身也明确指出，使用 ETP 和证书时，“没有针对发行人破产风险的防护”。相反，ETF 拥有隔离资产，即使基金管理公司破产，基金资产也不会受到影响。

在实践中这意味着：这些单位像股票或基金份额一样存放在您的 comdirect 证券账户中。您不需要钱包，也不会获得私钥。如果您希望自行保管比特币，这里并非合适之选。但如果您希望所有资产整合在一个证券账户中，并有意放弃密钥管理，那么这里正好满足您的需求。

来自五大发行商的 29 只加密货币证书：我们的统计

comdirect 的定期定额计划促销名单按发行商列出了参与的证券。我们对此进行了统计。本分析由 cryptoticker.io 于 2026 年 10 月 4 日独立执行，依据是加密货币交易的产品页面，并核查了 29 个证券识别号码。

发行商分布如下：21Shares 提供 15 只证券，Bitwise 提供 5 只，VanEck 提供 5 只，nxtAssets 提供 3 只，Invesco 提供 1 只。在 29 只证书中，22 只针对单一加密货币，其余 7 只针对篮子或指数，如“Krypto Basket 10”或“Krypto Mid-Cap Index”。

共有 12 种加密货币被单独覆盖。其中 5 只基于比特币，4 只基于以太坊，XRP、Cardano 和 Solana 各 2 只，此外还有 Bitcoin Cash、Polkadot、Stellar、Polygon、Litecoin、TRON 和 Avalanche 各 1 只。列表中缺失的部分引人注目：没有狗狗币（Dogecoin）、门罗币（Monero）的证券，也没有过去两年主流的非永久性或质押类代币。如果希望更广泛地分散投资，需要转向拥有 MiCA 牌照的交易所或使用产品库更大的经纪商；具体提供商及其产品可通过我们的加密货币经纪商对比查看。

关于 21Shares 表格下方的一条备注值得单独提及：该发行商注册地在瑞士，“因此在发行人破产的情况下，适用瑞士破产法”。这关系到促销活动中超过一半的证券。

单笔购买订单费：4.90 欧元加上 0.25%

对于非定期定额计划的购买，适用正常服务价目表。在德国执行交易的基本费用加订单佣金为 4.90 欧元加上订单金额的 0.25%，最低收费为 9.90 欧元（适用于最高 2,000 欧元的订单金额），最高收费为 59.90 欧元。此外，还可能产生依赖交易场所的费用和第三方成本。通过电话下单额外收取 14.90 欧元，传真或信函下单同样收取 14.90 欧元。重型交易者享有的 15% 折扣明确不适用于定期定额计划的执行。

新证券账户客户可享受减免：在德国交易场所及场外交易中，每笔交易订单费降至 3.90 欧元，优惠期限制为 12 个月。新客户定义为过去六个月内未在 comdirect 持有过证券账户的人。一旦十二个月期满，交易费用将恢复至每笔 9.90 欧元起。

最低收费 9.90 欧元：50 至 25,000 欧元的成本比例

对于小额投资，最低收费构成了全部价格。我们根据价目表公式，对典型订单规模进行了测算（不含价差和产品成本），以展示纯粹的费率与订单金额之比。

表格中有两个阈值。当订单金额不超过 2,000 欧元时，您始终支付 9.90 欧元，因为“4.90 欧元加 0.25%”的计算结果仍低于最低限额；在恰好 2,000 欧元时，两者数值相等。在上限端，当订单金额达到 22,000 欧元时触发 59.90 欧元的上限。因此，一次性投入较大金额的投资者虽然绝对费用更高，但百分比费用却稳步下降。

由此得出的直观结论是：在 comdirect 进行小额一次性加密货币证书购买成本高昂。以 100 欧元入场为例，在价格尚未发生任何变动之前，成本已接近投资额的十分之一。而在拥有 MiCA 牌照的交易所，同等金额的交易费用通常在百分之零点几加上价差的范围；哪些提供商在德国持有牌照及其收费标准，可参考我们的加密货币交易所概览。

定期定额计划促销至 2027 年 12 月 31 日：免除 1.5% 费用

此处的计算逻辑完全反转。对于促销名单上的 29 只证券，直到 2027 年 12 月 31 日，定期定额计划中的每笔交易订单费（订单金额的 1.5%）将被免除。您可以每月从 1 欧元开始投资，并且可以一次性设置最多十只证券。市场标准的价差、诱导费和产品成本不受此影响，电话、传真和信函附加费也不受影响。

具体数据如下：假设每月投资 50 欧元，为期一年。正常情况下，年度总额 600 欧元需支付 1.5% 的费用，即 9.00 欧元的订单费，分摊到十二次执行中。而在促销期间，这笔费用为 0.00 欧元。作为对比，一次性购买相同金额需支付 9.90 欧元。在这一产品细分领域，定期定额计划不仅是更便捷的选择，而且在 2027 年底前也是绝对更便宜的选择。

但该促销附带两个限制条件。首先，促销是有时限的，comdirect 明确保留随时更改、延长或终止该优惠的权利。其次，它不适用于所有类型的证券账户：由金融服务提供商照料的客户账户以及 Pure 账户均被排除在外。如果某只证书退出促销，该证券将恢复适用常规条款。

ETP 的发行人风险：缺乏破产保护的债务工具

产品结构是加密货币证书与其他看似基金的证券账户产品的区别所在。作为一种无记名债务工具，该证券承载着发行人可能破产的风险。comdirect 在其自身风险列表中指出了这一“发行人风险”，并建议读者查阅相关发行人的抵押品详情。

常见的抵押品形式是实物支持。根据产品页面上的说明，发行商会购买相应数量的基础加密货币，并将其存入持牌的独立受托人管理的冷钱包中。冷钱包指的是完全不连接计算机或仅短暂连接的存储介质。单个证券是否以此方式得到支持，由发行人在产品细节中披露；这是您在购买前应在招股说明书中阅读的信息，而非营销文案。

该产品家族与真正基金及德国交易所交易加密货币产品的关系，详见我们的“德国加密货币 ETF 概览”。简短版本是：在德国销售的所谓加密货币 ETF，在法律上大多数情况下是 ETP 或 ETN，这正是 comdirect 提供的构造类型。

价差和产品成本：除订单费之外的项目

订单费只是成本的可见部分，并非唯一部分。在 comdirect 关于加密货币交易的每一项条款声明中，都列出了另外三项内容：市场标准价差、诱导费和产品成本。价差是买入价和卖出价之间的差额，在购买和出售时均会产生。产品成本是发行人的持续管理费，每日从证券中扣除，对于市场上的加密货币 ETP 而言，其费率通常远高于股票 ETF。

为了诚实计算，上述表格中的费率仅为下限。该数字仅说明了银行为执行交易收取的费用，并未提及证券的持续成本。这两个数值位于不同的文件中：一个在银行的服务价目表中，另一个在发行人的关键信息文件中。如果只看订单费，您只是在比较账单的一半。

持有期与税务：证券账户中的 ETP 与交易所中的代币

在税务方面，证书和代币是两回事，分类取决于证券的具体设计。comdirect 在产品页面上未对税务发表声明，我们也在此不做无法证实的主张。因此，购买前您应向发行人和您的税务顾问澄清：该证券是被视为投资产品还是被视为基础加密货币的处置？这决定了持有期是否发挥作用。

联邦财政部于 2026 年 10 月 2 日报告的加密货币税收草案显示，该问题目前处于动态变化中，并预计将于 10 月 14 日提交内阁审议。只要那里没有做出决定，现状就保持不变。这对本文的成本问题没有影响，但对税后回报可能会有很大改变。

与新经纪商和持证交易所的成本对比

在这个产品类别中，comdirect 扮演着明确的角色。如果您本身就在该银行持有证券账户，习惯用证券思维思考，并希望每月投入少量资金购买证书，那么该行具有优势：直到 2027 年底，定期定额计划的执行费用为零。如果您希望不定期且小金额地进行一次性购买，则该优惠不太适合，因为 9.90 欧元的最低收费会在收益产生前就被吞噬殆尽。

如果您想要带有自己私钥的真实代币，comdirect 不提供此类服务，需要寻找拥有 MiCA 牌照的交易所。如果您需要使用硬件钱包，无论如何都需要这样做。如果您主要关注持续成本，那么在决定路线之前，应将发行人的关键信息文件与银行的价格清单并列比较。

comdirect 的加密货币投资策略：现在该如何行动

• 根据您的计划订单规模对照上述表格：如果您的单笔金额低于 1,000 欧元，执行成本至少为 1%；在这种情况下，直到 2027 年底订单费为 0.00 欧元的定期定额计划是更便宜的途径，您可以在我们的经纪商对比中找到合适的替代品及其成本。
• 检查发行人的关键信息文件：了解持续产品成本和抵押品类型。对于 21Shares 的 15 只证券，如果在破产情况下适用瑞士法律，这一点已在 comdirect 的产品页面上注明。这些证券的法律分类解释见我们的“德国加密货币 ETF 概览”。
• 有意决定托管方式：证书不提供私钥；如果您想要私钥，路径是通过持证交易所，然后转移到您自己的设备上，我们的硬件钱包对比展示了相关选择。

总结要点

该优惠本质上不是狭义意义上的加密货币交易，而是基于加密货币价格的证券交易。来自五大发行商的 29 只证书单独覆盖了 12 种加密货币；缺少狗狗币和门罗币。定期定额计划直到 2027 年 12 月 31 日免收订单费，而一次性购买至少收取 9.90 欧元，因此在投资 100 欧元时占比达 9.90%。此外，无论哪种方式，均需承担价差和产品成本。所有优惠详情的主要来源是 comdirect 的加密货币交易页面；费用信息基于截至 2026 年 6 月的银行服务价目表。

（截至 2026 年 10 月 4 日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）