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BTC Chainalysis warns France: taxing crypto assets could lead to capital outflows
François Volpoet, the head of Chainalysis’ French division, pointed out that tax measures targeting the conversion of crypto assets into regulated stablecoins may drive investors towards overseas platforms with less regulatory oversight. The proposed capital gain tax rate is as high as 31.4%. In his analysis, he argued that such measures not only fail to increase tax revenue but may also complicate transaction monitoring efforts.
Key points
Chainalysis is concerned that crypto transactions may shift to offshore channels.
The proposed 31.4% tax rate applies to the conversion of certain crypto assets into regulated stablecoins.
This policy could have negative effects on participants who comply with Europe’s MiCA regulations.
Chainalysis fears that crypto traders may leave the industry.
François Volpoet expressed doubts about France’s new tax policies. As the head of Chainalysis in France, he warned that taxing the conversion of crypto assets into stablecoins might encourage investors to seek more flexible solutions.
His warning came a few days after lawmakers approved the tax measures for stablecoins at the committee meeting. The proposal aims to impose capital gain taxes on the conversion of cryptocurrencies into stablecoins. Previously, such exchanges between digital assets generally did not trigger any tax obligations for individuals.
根据这项改革，如果交易者在比特币上获利，即使不将资金提取为欧元，而在将其持仓转换为受监管的稳定币时，也可能需要缴纳税款。税率高达31.4%。对于Chainalysis而言，风险不仅仅在于税负增加。投资者可能会选择位于欧盟以外的平台、去中心化协议或其他数字资产，以继续其操作。
这些解决方案并不一定非法。然而，其中一些规避了欧洲中介机构必须遵守的控制义务。因此，加密活动可能继续进行，但对法国当局来说，监控难度将会增加。
受监管稳定币面临惩罚性风险
法国的这一计划具有一个显著特点：它针对的是由欧洲加密资产市场监管法案（MiCA）定义的电子货币代币。稳定币正是欧盟试图规范的对象。其发行人必须满足关于储备金、持有人报销和透明度的要求。提供这些稳定币的平台也受到各种监管义务的约束。
今年10月，欧洲证券和市场管理局（ESMA）进一步加强对非合规稳定币平台的压力。因此，法国可能会对欧洲正鼓励进行规范的资产类别引入更不利的税收政策。
对于活跃投资者而言，这种差异至关重要。稳定币通常用于暂时持有投资组合的价值、在不同平台之间转移流动性，或等待新的市场机会。
交易者可以通过出售比特币换取稳定币，而无需永久退出加密市场。如果此操作变得应税，他们必须在投资组合管理中考虑潜在的税费负担。未被涵盖的稳定币以及离岸平台随后可能显得更具吸引力。然而，没有任何保证表明转移到外国平台可以合法地逃避法国税务义务。税务义务主要取决于纳税人的居住地以及所执行操作的性质。
法国可能失去对交易的可见性
Chainalysis发出警告之际，法国正致力于更好地识别数字资产上的应税操作。9月，这家专注于区块链分析的公司估计，2025年法国潜在应税的加密活动规模达94亿美元。
这一金额并不代表流失的税收收入或隐瞒的收益，但它揭示了税务辩论中涉及的交易规模。此后，讨论加速进行。欧洲DAC8指令将加强加密资产税务信息的交换。受影响平台将需要提供有关用户操作的更多数据。
这一逻辑基于对纳税人及其交易的更好识别。François Volpoet提出了不同的风险：如果投资者离开受监管的中介机构，部分活动可能会变得不那么显眼。
记录在公共区块链上的交易在技术上仍可追溯。然而，如果没有平台数据，将这些交易归因于个人并与税务信息联系起来可能会变得更加困难。该警报并不意味着法国交易者的流失已经开始。目前没有任何经过验证的数据可以衡量其对这一提案的反应程度。而且，该文本尚未成为法律。因此，法国仍需在征收加密资本利得税的目标与可能对投资者使用的渠道产生的影响之间取得平衡。Chainalysis选择在措施最终通过之前向当局发出警告。
